20260902-开源证券-普昂医疗-920069.BJ-北交所信息更新_糖尿病护理类_微创介入类营收高增_2026H1归母净利润+20_4页_808kb

普昂医疗（920069.BJ）总结

核心内容概述

普昂医疗（920069.BJ）于2026年9月2日发布2026年半年度报告，数据显示公司业绩表现良好，其中糖尿病护理类和微创介入类产品营收高增，带动整体营收与净利润增长。公司当前股价为34.06元，总市值为18.02亿元，流通市值为5.03亿元，流通股本为0.15亿股。分析师维持“买入”评级，预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.12亿元、1.45亿元、1.82亿元，对应EPS分别为2.11元、2.74元、3.44元，PE分别为16.2倍、12.4倍、9.9倍。

主要观点

• 营收与利润增长：2026H1，公司实现营收2.23亿元，同比增长25.14%；归母净利润5313.92万元，同比增长19.87%；扣非归母净利润增长19.45%，毛利率提升至53.22%。
• 产品结构优化：糖尿病护理类产品和微创介入类产品分别增长27.79%和52.72%，主要得益于产品应用场景拓展、创新性与质量优势以及新产品序列的丰富。
• 内销市场拓展：内销金额同比增长45.72%，公司已形成内外销同步发展的业务格局。
• 研发与认证进展：上半年研发投入1059.98万元，同比增长11.52%；新增4项专利（含2项发明专利）；获得5项欧盟CE认证和3项美国FDA注册证，截至2026年6月30日，公司拥有56项CE认证、33项FDA注册证及32项境内注册证。
• 盈利预测：公司新增2028年盈利预测，预计未来三年营收与净利润持续增长，净利润率稳步提升，ROE也呈现增长趋势。

关键信息

财务表现（2026H1）

• 营收：2.23亿元，同比增长25.14%
• 归母净利润：5313.92万元，同比增长19.87%
• 扣非归母净利润：5145.63万元，同比增长19.45%
• 毛利率：53.22%，较2025H1提升4.84个百分点
• 净利率：24.2%，持续提升

产品与市场

• 糖尿病护理类产品营收：1.86亿元，增长27.79%
• 微创介入类产品营收：706.40万元，增长52.72%
• 通用给药输注类产品营收：微降0.83%，但毛利率提升
• 内销增长：同比增长45.72%
• 外销占比：仍为主导，但内销增长显著

研发与认证

• 专利总数：截至2026年6月30日，共121项专利，其中48项为发明专利
• 研发投入：1059.98万元，同比增长11.52%
• 认证进展：新增5项欧盟CE认证、3项美国FDA注册证，累计获得56项CE认证、33项FDA注册证、32项境内注册证

盈利预测（2026-2028）

年份	营收（亿元）	归母净利润（亿元）	EPS（元/股）	P/E（倍）
2026E	4.61	1.12	2.11	16.2
2027E	5.82	1.45	2.74	12.4
2028E	7.21	1.82	3.44	9.9

财务比率（2024A-2028E）

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
毛利率(%)	49.4	52.0	52.4	51.4	52.2
净利率(%)	20.4	23.5	24.2	24.9	25.2
ROE(%)	12.7	14.9	12.6	14.1	15.2
资产负债率(%)	30.6	19.4	14.2	13.6	12.2
流动比率	2.0	2.2	4.4	4.5	5.4
速动比率	1.1	1.1	3.1	3.2	4.0
总资产周转率	0.4	0.5	0.5	0.5	0.6
应收账款周转率	6.4	6.5	6.8	7.3	7.6
应付账款周转率	2.1	2.9	3.7	4.4	4.8

风险提示

• 新品市场开拓不达预期
• 原材料价格波动
• 市场竞争加剧

附注

• 本报告由开源证券研究所发布，分析师为诸海滨与车欣航。
• 报告风险等级为R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者参考。
• 报告所用估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格交易。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。