20210627-开源证券-商业贸易行业周报_爱美客童颜针正式获批_再生类医美产品空间广阔_21页_1mb

商业贸易行业总结

核心内容概述

2021年6月27日，商业贸易行业投资评级为“看好（维持）”。本周零售板块（商业贸易指数）报收3087.11点，上涨0.40%，在28个一级行业中排名第23位，表现弱于上证综指（+2.34%）。2021年年初至今，零售行业下跌4.54%，表现弱于大盘。零售板块中，多业态零售涨幅最大，达2.32%，珠宝首饰板块年初至今涨幅最高，达16.95%。个股中，天音控股、*ST跨境、美凯龙涨幅靠前，丽尚国潮、东方银星、南极电商跌幅靠前。

主要观点

1. 医美行业持续高景气，再生类医美产品空间广阔

• 爱美客童颜针获批：标志着公司在医美产品领域进一步完善产品矩阵，具有差异化竞争优势。
• 童颜针原理：通过刺激胶原蛋白再生，实现更自然、持久的填充效果，维持时间可达2-3年，远超玻尿酸产品（0.5-1.5年）。
• 技术优势：爱美客童颜针采用“玻尿酸+PLLA微球”改良方案，降低污染风险，避免结节风险，提升即时填充效果和安全性。
• 竞争格局：目前合法III类医疗器械童颜针仅有长春圣博玛和爱美客两款，具备稀缺性和差异化定位。

2. 投资建议

• 投资主线一（颜值经济）：关注医美产品龙头爱美客、华熙生物，以及化妆品龙头贝泰妮。
• 投资主线二（电商新零售）：关注跨境电商与新兴业态，重点推荐吉宏股份。
• 投资主线三（传统零售）：疫情后消费复苏，关注黄金珠宝板块（如周大生、老凤祥）和受益“三胎”政策的母婴零售板块（如爱婴室）。

3. 个股表现

• 爱美客：2021年一季度营收2.59亿元，归母净利润1.71亿元，同比增长显著。公司拟收购韩国HuonsBio 25.4%股权，巩固竞争力。
• 爱婴室：疫情缓和后经营恢复，一季度收入和利润均回归正增长，受益“三胎”政策，未来有望持续增长。
• 周大生：终端需求回暖，线上线下多维发力，一季度营收增长70.7%，归母净利润增长133.9%。
• 华熙生物：2021年一季度营收7.77亿元，归母净利润1.52亿元，同比增长显著，公司布局全产业链，有望持续高增长。
• 贝泰妮：一季度营收5.07亿元，归母净利润0.79亿元，超出业绩预告上限，受益于国货美妆品牌崛起。
• 家家悦：2021年一季度营收47.15亿元，归母净利润1.28亿元，受开店费用影响短期业绩承压，但盈利能力有望修复。
• 吉宏股份：2021年一季度营收11.78亿元，归母净利润0.92亿元，跨境电商与包装业务双引擎驱动增长。

关键信息

• 行业关键词：消费趋势、跨境电商、叮咚买菜、永辉仓储店、童颜针等。
• 消费趋势：新青年消费趋势聚焦便捷、健康、智能。
• 跨境电商：国常会支持发展跨境电商和海外仓，吉宏股份作为东南亚跨境电商龙头受益。
• 叮咚买菜：拟发行1400万股ADS，募资上限为4.1亿美元。
• 永辉仓储店：北京、郑州首店同步开业，主打民生流量型商品。
• 其他动态：包括每日优鲜在纳斯达克上市，家家悦与山东金孚隆达成战略合作，周大生布局线上电商和直播渠道等。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长放缓，零售行业将面临压力。
• 疫情反复风险：疫情反复可能影响线下客流和门店扩张。
• 行业竞争加剧：竞争加剧可能导致销售费用上升、价格战等，影响公司盈利。

行业动态追踪

• 公司公告：爱美客收购韩国HuonsBio股权，推动医美业务发展；多家公司发布权益分派实施公告，涉及现金分红及股份回购。
• 行业事件：包括永辉仓储店首店开业、每日优鲜上市、童颜针获批等，反映行业在多领域持续创新与扩张。

总结

2021年6月，商业贸易行业整体表现稳健，医美和电商板块成为增长亮点。爱美客童颜针获批，标志着再生类医美产品赛道的进一步发展。同时，跨境电商和线上新零售模式加速，吉宏股份等企业受益显著。黄金珠宝和母婴零售板块也因消费复苏和政策利好而表现突出。行业整体呈现多元化发展，未来增长潜力较大，但需警惕宏观经济波动和疫情反复等风险因素。