20161127-广发证券-国防军工行业第48周跟踪分析报告_维持前期观点_关注重点公司复牌对行业的影响_34页_2mb

国防军工行业第48周跟踪分析报告总结

核心观点

• 重大资产重组公司复牌预期增强：南洋科技已于11月24日复牌，三季度停牌的凤凰光学、凌云股份、航天电器、中航黑豹等公司也将陆续进入复牌窗口。中航黑豹因重大资产重组已获国防科工局和国资委的预批复，预计11月底复牌。若重组方案符合市场预期，将对军工板块产生积极影响。

• 四季度军工行业事件性亮点较多，但板块性行情难现：四季度将有多项主题事件，如航天发射、大型展会、新装备亮相及民参军政策落地等，但市场环境使得这些事件更倾向于推动个股行情，而非板块整体上涨。

• 维持军工板块“买入”评级：基于四季度的事件驱动和行业发展趋势，广发证券维持对军工板块的“买入”评级。

核心推荐组合

• 核心组合：中航机电、中航光电、万泽股份、中直股份、银河电子
• 重点跟踪组合：钢构工程、海兰信、新研股份、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、四川九洲、四创电子、光电股份、中国卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中航飞机、中航电子、中航动力、全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷

军工行情回顾

• 年初至今：中证军工指数收益率为 -24.28%，沪深300指数收益率为 -16.63%。
• 上周表现：中证军工指数收益率为 +0.11%，沪深300指数收益率为 +3.04%。
• 军工细分子板块表现：航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造等板块上周涨幅不一，但整体偏弱。

行业动态

• 国际动态：日本拟引进“萨德”系统应对朝鲜导弹威胁；土耳其退出与中国的红旗-9出口型导弹交易，转而考虑购买S-400系统。
• 国内动态：
  • 中央军委印发《加强实战化军事训练暂行规定》，推动实战化训练。
  • 天链一号04星成功发射，标志着我国中继卫星系统升级。
  • 我国首台2万瓦光纤激光器即将问世，打破国外技术垄断。
  • 我军无人机航线规划实现数字化智能化。
  • 航天科工在成都布局新产业，涉及工业互联网、微电子系统、新一代通信等多个领域。
  • 工信部提出“十三五”期间重点推进航空发动机及燃气轮机重大专项。

公司重点公告

• 复牌情况：隆鑫通用、*ST中特、长城电脑等公司已复牌，部分公司因重大资产重组继续停牌。
• 股权变动：天兴仪表、金信诺、航天机电等公司发生股权质押、解除质押、股份减持等变动。
• 并购与投资：合众思壮设立产业基金，应流股份完成对嘉远智能的收购，海格通信设立新能源产业基金等。
• 业绩表现：多家公司发布三季度业绩，如深科技、长城电脑、特发信息等实现大幅增长，而部分公司如航天工程、景嘉微等净利润出现下滑。

上市公司三季度业绩回顾

风险提示

• 军费增长不及预期。
• 政策出台时间滞后。
• 资产证券化过程存在较大不确定性。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘 10% 以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价波动在 -10%~+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘 10% 以上。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘 15% 以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价强于大盘 5%~15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价波动在 -5%~+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘 5% 以上。

玻谢与免责声明

• 分析师：胡正洋、真怡、赵炳楠
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