20180716-上海证券-新三板周报_肖钢建议新三板深化改革_与沪深交易所错位发展_7页_787kb

新三板市场深化改革建议与市场动态分析（2018年07月16日）

核心内容

本报告由上海壹券分析师陈健宓撰写，主要围绕新三板市场深化改革的建议及近期市场动态进行分析。报告指出，全国政协经济委员会委员肖钢在政协会议上提出，应深化新三板市场改革，使其与沪深交易所错位发展，以更好地服务科技创新型企业的融资与成长需求。

主要观点

1. 深化改革方向
   肖钢建议从资本市场增量入手，推动新三板市场改革，提升其对创新型、创业型、成长型中小微企业的服务能力。

2. 改革建议

   • 增加发行交易功能：优化基础层与创新层，规范企业股份制改造，强化信息披露，积累商业信用。
   • 实施注册制改革试点：以信息披露为核心，强化中介机构责任，投资者自主决策，形成市场主导、责任到位、监管有力的发行制度。
   • 严格退市制度：制定多样化的退市标准，提高退市比例，防范“保壳”行为，强化市场约束力。
   • 改革交易机制：探索做市商交易与集合竞价相结合的方式，减少市场炒作，明确做市商标准，扩大准入范围。
   • 坚持机构投资者为主：实行合格投资者准入制度，限制个人投资者门槛，鼓励通过金融机构资管产品参与新三板市场。

3. 配套政策建议
   建议明确股票转让税收、国有股权交易、外资管理等方面的政策，为市场改革提供制度保障。

关键信息

新三板市场概况

• 挂牌公司总数：截至2018年7月15日，新三板挂牌公司总数达11,140家。
• 做市转让企业数：1,243家。
• 协议转让企业数：9,897家。
• 总市值：约4万亿元。
• 新经济企业占比：44%。

本周市场动态

• 新增挂牌企业：16家。
• 新增挂牌企业财务情况：
  • 平均总营收：8,094.04万元。
  • 平均净利润：323.78万元。
  • 平均净利润率：6.00%。
• 成交情况：
  • 做市转让成交量：13,636.40万股，环比上升11.33%。
  • 竞价转让成交量：29,898.01万股，环比上升3.98%。
  • 成交总额：17.79亿元，环比下降4.57%。
  • 日均成交额：3.56亿元，环比减少0.17亿元。
• 市场指数：
  • 新三板成指（899001）：收于1007.13点，环比下跌0.47%。
  • 新三板做市（899002）：收于824.72点，环比下跌0.61%。
• 行业表现：
  • 涨幅前三：能源板块（1.28%）、非日常生活消费品板块（1.54%）、公用事业板块（1.27%）。
  • 跌幅前三：医疗保健业务板块（-0.56%）、日常消费品板块（-0.25%）、工业板块（-0.24%）。
  • 整体市场处于震荡调整状态。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持四个等级，依据公司基本面及估值预期，反映未来6个月内股价表现。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，依据行业基本面及估值，反映未来12个月内行业指数表现。
• 免责声明：本报告基于公开资料，不保证信息的准确性与完整性，不构成投资建议，不承担相关责任。

总结

肖钢的改革建议旨在通过制度优化，提升新三板市场对科技创新型企业的服务功能，使其在资本市场中形成差异化竞争优势。当前市场成交活跃度有所提升，但指数整体呈下跌趋势，行业分化明显。未来新三板市场若能顺利推进改革，有望进一步激发市场活力，为中小企业提供更高效的融资平台。