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能源电子月报：碳化硅车型持续增加，数据中心与汽车迎结构性增量

行业研究·行业月报，电子投资评级：优于大市（维持）

本文分析了新能源汽车、充电桩、光伏逆变器及功率半导体行业的最新动态与投资机会，重点关注碳化硅（SiC）技术渗透、产业供应链变化及细分市场趋势，并给出了相关投资建议。

新能源汽车：快速增长与技术变革

根据中汽协数据，2024年8月我国新能源汽车单月销量达110万辆，同比增长300%，新能源车渗透率达44.8%。插电混动车型表现尤为亮眼，销量达4530万辆，同比增长817%，占比达41.2%。

在功率模块市场，新能源车用功率模块中，硅基IGBT模块、硅基MOSFET模块与碳化硅（SiC）MOSFET模块共同构成市场格局。2024年8月，新能源上险乘用车功率模块中SiC MOSFET占比达14.9%，IGBT模块市占率约83.5%，SiMOSFET占比约1.6%。

主驱IGBT模块市场由国内厂商主导，时代电气、斯达半导、比亚迪半导体、士兰微等企业表现突出。2024年1-8月，国产品牌在IGBT模块市场的累计份额超过76%，其中比亚迪半导体占据约30.7%，时代电气为14.7%。

碳化硅渗透率持续提升，2024年8月全国新能源上险乘用车中800V车型渗透率达87.4%，其中碳化硅车型渗透率已提升至72%。随着极氪系列、小米、红旗、奇瑞星纪元等车型的加入，碳化硅技术正快速向中低价位段车型渗透。

充电桩：基础设施建设加速

2024年1-8月，中国充电桩总量增加2，403万台，同比增长203%。其中公共充电桩新增537万台，随车配建私人充电桩新增1,866万台，桩车增量比达到1：26。随着新能源汽车保有量的攀升，充电基础设施的完善已成为行业发展的重要支撑。

光伏逆变器：市场企稳，国产加速

2024年9月，光伏逆变器价格保持稳定，生产供应充足，上游元器件供应改善且国产渗透率提高。随着库存消化和技术迭代完成，逆变器厂商盈利能力逐步修复，为整个产业链带来积极变化。

功率半导体：需求分化，复苏可期

电力电子架构正在经历从硅基器件向SiC/GaN器件的变革。根据TTI与富昌电子的数据，除部分IGBT产品外，大部分功率器件交期已基本趋稳，价格也呈现稳定态势。

台股功率半导体行业存货周转加速，净利率保持稳定，汽车供应链格局变化带来新的增长机会。供
应商库存水位持续降低，显示行业已进入去库存化阶段。

投资建议

行业需求端呈现结构性改善，新能源汽车、数据中心、工控等领域均有增长空间。光伏短期需求承压，但消费与工控需求缓慢复苏，新能源汽车中低压产品仍存在国产化替代空间。

重点推荐公司：

• 电动化半导体：扬杰科技、新洁能、时代电气、华润微、士兰微、东微半导、斯达半导、宏微科技、捷捷微电
• 碳化硅产业链：天岳先进、晶升股份

风险提示

• 行业周期性波动风险
• 新能源市场波动性
• 全球供应链不确定性