20250714-中泰国际证券-策略周报_内外政策交织窗口_港股蓄势待攻_10页_1mb

策略周报 2025年7月14日

港股市场分析

• 恒生指数表现：上周恒生指数全周上涨0.9%至24,139点，但交易额略有下降。行业方面，原材料和公用事业板块表现较弱，而金融、工业和能源板块有所上扬。
• 宏观经济：中国6月出口同比增长5.8%，核心CPI同比升至0.7%，物价修复温和。但高基数效应可能导致7月CPI数据不及预期。
• 政策影响：中美“对等关税”政策升级，叠加6月货币政策会议纪要显示降息预期减弱，市场波动可能加剧。
• 资金流动：港股通净流入263亿港元，非银金融板块表现突出，南向资金对科技、新能源股的布局明显。

美股与全球市场

• 美股表现：标普500指数12个月预测PE达22.2倍，略高于年初水平，市场对美联储降息的预期趋于谨慎。
• 关税风险：特朗普政府对日本、韩国等国加征关税，可能进一步加剧全球供应链扰动。
• 其他市场：美元指数回升至98附近，美债收益率波动区间维持在4.25%-4.6%，中期或呈高位震荡。

港股估值与机会

• 恒指预测PE修正在7年分位数的60%，整体估值有所修复，市场情绪或稳中求进。
• 投资建议：短期关注防御性板块，如公用事业和金融；中长期布局成长方向，如AI算力和生物医药。

风险提示

• 国际形势不确定性增强，政策执行效果不及预期，以及地缘政治风险可能对市场产生显著影响。