光通信行业2026年半年度总结_光通信景气延续_静待估值修复_20页_1mb

光通信行业2026年半年度总结

核心内容概述

2026年上半年，光通信行业表现出显著的景气度，成为机构增配的核心方向。通信板块整体涨幅达73.59%，大幅跑赢沪深300指数（7.55%）。光模块、光芯片、光纤和光器件四大细分板块均呈现不同程度的业绩增长与机构配置提升，其中光模块和光芯片的配置提升最为显著。

主要观点

1. 通信板块表现亮眼

• 2026H1通信（申万）累计上涨73.59%，跑赢沪深300指数66.04个百分点。
• 板块涨幅主要集中在二季度，显示资金对通信板块的风险偏好上升。
• 主动基金配置显著向科技成长集中，电子和通信行业配置比例分别升至37.67%和12.19%。

2. AI驱动光通信需求持续增长

• 北美四大科技巨头2026Q2资本开支合计约1701亿美元，AI基础设施为核心投入方向。
• Google Cloud、AWS、Microsoft Cloud收入保持较快增长，AI需求从头部模型厂商向企业客户扩散。
• LightCounting预计2026年800G光模块出货量同比增长一倍以上，1.6T光模块快速增至数千万端口。
• TrendForce预测2026年全球AI光模块市场规模达260亿美元，同比增长57%。
• Yole预计全球光收发器市场规模至2031年将达1123亿美元。

3. 光模块成为业绩兑现最充分的环节

• 2026H1光模块样本公司合计实现营业收入815.6亿元，扣非归母净利润222.6亿元。
• 中际旭创和新易盛贡献了76.9%的收入和92.5%的净利润，盈利进一步向龙头集中。
• 800G持续放量，1.6T进入规模部署阶段，中际旭创1.6T硅光模块进入放量阶段。

4. 光芯片、光纤及光器件景气同步改善

• 光芯片需求持续增长，源杰科技数据中心业务快速放量，东山精密和索尔思持续推进高功率、高速率产品。
• 光纤受益于AI算力和数字基建，长飞光纤、亨通光电、中天科技等公司量价与产品结构同步提升。
• 光器件方面，天孚通信、光库科技等公司受益于精密光器件需求提升，CPO/NPO、OCS等新型方案持续进展。

关键信息

机构配置变化

• 光通信成为基金增配重点，光模块样本配置比例由2025Q4的4.03%升至2026Q2的6.81%。
• 光芯片样本配置比例由0.93%升至2.79%，而光纤和光器件配置比例略有回落，但整体仍高于2025Q4。
• 前十大重仓股中，中际旭创、新易盛、东山精密、源杰科技占据四席，显示资金进一步向核心龙头集中。

行业表现数据

• 光模块公司如中际旭创、新易盛、剑桥科技、光迅科技等均实现显著收入与利润增长。
• 源杰科技、长光华芯、永鼎股份等光芯片公司受益于数据中心需求，业绩增长超预期。
• 光纤企业如长飞光纤、亨通光电、中天科技等实现收入和净利润的大幅增长，部分企业盈利增速远超收入增速。
• 光器件企业如天孚通信、光库科技、德科立等在高密度连接、CPO/NPO等新场景中受益。

行业展望

1. 光模块

• 800G维持高景气，1.6T进入规模放量阶段，未来将向3.2T及CPO/NPO演进。
• LightCounting预计2026年800G光模块出货量同比增长一倍以上，1.6T出货量快速上升。

2. 光芯片

• 200G EML及高功率CW光源需求持续提升，行业扩产加速。
• TrendForce预计2026年EML与CW-DFB月产能将达约5070万颗，但高端InP激光芯片仍是行业瓶颈。

3. 光纤

• 光纤需求从传统通信网络向AIDC、DCI、海底光缆等高价值场景扩散。
• Corning指出生成式AI数据中心光纤用量可能超过传统数据中心10倍。
• 全球海底光缆建设进入新周期，计划投资金额超160亿美元。

4. 光器件

• 从单一器件向高密度集成与新型光交换架构延伸。
• CPO/NPO、OCS等新型方案逐步从验证走向部署，推动高密度光连接需求。
• AI算力扩张带动OCS、DCI等新型光互联方案导入。

风险提示

• 下游需求不及预期风险
• AI发展不及预期风险
• 市场竞争加剧风险
• 第三方数据失真风险
• 产业政策调整及国际贸易环境变化风险
• 研究报告信息滞后或更新不及时风险

投资评级

行业评级

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