> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報 - 2026年3月16日 ## 核心内容总结 布魯可集團（325 HK）在2025財年實現了扭虧為盈，收入同比增長30%至人民幣29.11億元，經調整純利增長15%至人民幣6.75億元。公司通過IP組合的擴張及線下銷售的提升，成功推動業務增長。目前，布魯可擁有73個IP授權，其中包括與迪士尼及環球的合作，並推出了913個新SKU。其人民幣9.90元價格帶產品策略在滲透大眾市場方面成效顯著，貢獻銷量1.22億件，佔總銷量的47.8%。 海外市場成為布魯可的新增長點，銷售收入按年增長近4倍至人民幣3.19億元，佔總收入比重由2024財年的2.9%提升至11.0%。美洲地區增長最為強勁，達804%至人民幣1.50億元；亞洲（不含中國）地區增長238%至人民幣1.33億元。公司采取了本地化策略、參與國際玩具展及推出官方粉絲社群應用程式「BLOKEES」，支持海外業務拓展。 ## 主要观点 - **收入與盈利增長**：布魯可2025財年實現收入與純利雙增長，顯示公司業務持續擴張。 - **IP策略成功**：IP授權組合擴張至73個，變形金剛與奧特曼仍是主要收入來源。 - **毛利率下降**：毛利率由2024財年的26.1%降至23.2%，主因是低毛利產品佔比增加及研發與銷售開支上升。 - **海外業務快速發展**：海外市場銷售收入大幅增長，尤其在美洲和亞洲地區表現突出。 - **市盈率合理**：目前對應2026財年預測市盈率為18.9倍，顯示投資價值。 ## 关键信息 ### 市場指數表現 | 指數名稱 | 收市 | 每日升跌 | 今年累計 | |---------------------|------------|----------|----------| | 恒生指數 | 25,465 | -1.0% | -0.6% | | 中資企業指數 | 8,671 | -0.3% | -2.7% | | 紅籌指數 | 4,329 | -0.4% | 7.8% | | 港股300指數 | 4,669 | -0.4% | 0.8% | | 上海A股 | 4,294 | -0.8% | 4.9% | | 上海B股 | 266 | -0.4% | 4.9% | | 深圳A股 | 2,826 | -0.9% | 6.7% | | 深圳B股 | 1,234 | -0.5% | -2.4% | ### 商品价格变动 | 商品 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 | |--------------|------------|----------|----------| | 金價 | 5,019 | -1.2% | 16.4% | | 銅價 | 2,626 | -6.3% | 3.3% | | 銀價 | 80 | -3.9% | 13.6% | | 原油 | 98 | 3.1% | 70.6% | | 鋼價 | 12,780 | -2.0% | 2.9% | | 鋁價 | 3,439 | -0.5% | 14.8% | | 鉑價 | 2,028 | -4.9% | -0.3% | | 锌價 | 3,296 | -0.4% | 5.7% | | 小麦 | 613 | 3.6% | 19.7% | | 玉米 | 467 | 1.0% | 3.1% | | 糖 | 122 | 1.7% | - | | 黄豆 | 1,225 | -0.2% | 13.1% | | PVC | 5,729 | -0.3% | 25.0% | | CRB 指數 | 365 | 3.0% | 3.0% | | BDI | - | - | 8.0% | ### 汇率情况 | 货币 | 美元 | 港元 | 欧罗 | 日元 | 瑞郎 | 人民幣 | |------|------|------|------|------|------|--------| | 美元 | - | 7.8 | 0.9 | 159.7| 0.8 | 6.9 | | 港元 | 0.1 | - | 0.1 | 20.4 | 10.1 | 1.1 | | 欧罗 | 1.1 | 8.9 | - | 182.4| 1.1 | 7.9 | | 日元 | 0.0 | 4.9 | 0.5 | - | 0.5 | 0.0 | | 瑞郎 | 1.3 | 9.9 | 1.1 | 201.8| - | 8.7 | | 人民幣 | 0.1 | 1.1 | 0.1 | 23.1 | 0.1 | - | ### 大股东交易信息 | 上市法人名称 | 大股东名称 | 买卖方向 | 股份數目 | 平均价（港元） | |----------------------|--------------|----------|----------|----------------| | 裕元工業(集團)有限公司 | 劉鴻志 | 買入 | 79,000 | 0.0000 | | 裕元工業(集團)有限公司 | 林振钿 | 買入 | 34,000 | 0.0000 | | 裕元工業(集團)有限公司 | 卢金柱 | 買入 | 69,000 | 0.0000 | | 嘉濱(香港)控股有限公司 | 魏仕成 | 買入 | 72,000 | 0.4400 | | 嘉濱(香港)控股有限公司 | 魏曉玲 | 買入 | 72,000 | 0.4400 | | 獅子山集團有限公司 | Chang Mun Kee | 買入 | 160,000 | 1.3225 | | 獅子山集團有限公司 | JcbNext Berhad | 買入 | 160,000 | 1.3225 | | 雲康集團有限公司 | 張勇 | 買入 | 210,000 | 1.0200 | | 陳明 | - | 買入 | 160,000 | 1.3225 | ## 免責聲明 本報告僅供參考，不構成要約或招攤購買任何證券。報告內容可能受特定司法管轄區域限制，不得在某些區域內分發或傳送。報告所載資料來自可靠來源，但不保證其準確性。投資決策應自行判斷，不應單純依賴本報告。