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棉花早报总结 - 2026年7月31日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，旨在提供市场动态及投资建议。报告涵盖了基本面数据、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，为投资者提供全面的市场参考。

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主要观点

市场趋势

• 短期偏空：郑棉有再度走弱迹象，建议投资者将仓位转移至01合约。
• 主力持仓偏多：主力趋势偏多，但净持仓有所减少。

基本面分析

• 全球供需：2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量预计为2655.2万吨，期末库存预计为1550.7万吨。
• 中国供需：2026/27年度中国棉花产量预计为634万吨，进口量150万吨，消费量780万吨，期末库存预计为822万吨。
• 出口与进口：6月中国棉花进口11万吨，同比增长294.9%；棉纱进口17万吨，同比增长6万吨。全球棉花出口总量有所下降，尤其是澳大利亚出口量减少显著。

基差与价格

• 基差情况：现货3128b全国均价为17548元/吨，基差为1853（09合约），升水期货，偏多。
• 价格波动：当前棉花价格受多种因素影响，包括替代品化纤价格走高、化肥价格上涨、中美关系缓和及厄尔尼诺天气形成。

库存与消费

• 库存情况：中国农业部预计2026/27年度7月期末库存为822万吨，中性。
• 消费淡季：目前正值消费淡季，市场情绪偏弱。
• 国储抛售：国储开始拍卖，增加市场供应，对价格形成压力。

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关键信息

产量与消费

• 全球产量：2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，较前一年度略有下降。
• 全球消费：预计消费量为2655.2万吨，同比增长约2%。
• 中国产量：预计为634万吨，同比略有下降。
• 中国消费：预计为780万吨，同比略有上升。

市场动态

• 进口情况：6月中国棉花进口量同比增长294.9%，显示国际市场供应充足。
• 出口情况：全球棉花出口总量有所下降，其中澳大利亚出口量下降显著。
• 库存消费比：2026/27年度库存消费比预计为0.73，较前一年度略有下降。

市场预期

• 厄尔尼诺影响：虽然厄尔尼诺天气对农产品有潜在影响，但目前尚未实际导致减产。
• 替代品影响：化纤价格走高对棉花需求形成一定压力。
• 政策因素：中美关系缓和，对美出口关税有所降低，利好棉花出口。

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涤纶短纤价格情况

• 涤纶短纤价格波动与棉花价格走势相关，但具体数据未详细说明，需参考钢联数据。
• 价格趋势受市场供需和原材料成本影响，需关注后续变化。

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行业数据

轧花厂利润

• 轧花厂加工利润数据未详细列出，但可参考钢联数据。

纺纱厂利润

• 中国纺纱厂即期利润数据未详细列出，但可参考钢联数据。

开工率

• 纯棉纱开工率：中国纯棉纱开工率数据未详细列出，但可参考钢联数据。
• 织布厂开机率：中国织布厂开机率数据未详细列出，但可参考钢联数据。

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重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，投资者应独立判断。

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免责声明

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数据来源

• 基本面数据：农业部、USDA
• 价格数据：钢联数据、大越整理
• 市场动态：大越期货投资咨询部

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