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国债期货早报总结

核心内容

2023年1月19日的国债期货早报对当日市场情况进行了全面分析，涵盖了基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓以及市场预期等多个方面。整体来看，市场环境受到政策沟通、流动性投放以及经济复苏预期的多重影响，呈现出一定的复杂性。

主要观点

基本面分析

• 国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦会谈，双方讨论了宏观经济和金融领域的合作问题。
• 中方表达了对美国对华经贸和技术政策的关切，强调其对双方的影响。
• 双方同意继续通过经贸团队在各层级保持沟通交流。

资金面分析

• 1月18日，人民银行进行了1330亿元7天期和4470亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%和2.15%。
• 今日有650亿元7天期逆回购到期，因此公开市场实现净投放5150亿元。
• 央行的逆回购操作表明对市场流动性的支持，对期债价格形成一定支撑。

基差与库存

• TS主力基差为0.0896，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.3687，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.6206，现券升水期货，偏多。
• 主力合约可交割券余额分别为：TS为18040亿，TF为14935亿，T为23566亿，整体中性。

盘面与持仓

• TS、TF、T主力合约均在20日线下方运行，且20日线向下，整体偏空。
• TS主力净多，但多减；TF主力净多，但多减；T主力净多，但多减。

市场预期

• 1月MLF超额平价续作，表明市场对政策宽松的期待。
• 弱现实与市场对降准降息的期盼对期债价格仍有支撑。
• 春节临近，流动性缺口较大，央行逆回购提量。
• 疫情高峰逐步过去，支持政策频出，宽信用不断加码，经济重回复苏通道的概率较大。
• 操作建议：空单持有。

关键信息

期货合约行情

现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图表展示国债到期收益率变化，数据来源为Wind资讯。
• 国债期限利差：图表呈现国债期限利差情况，数据来源为Wind资讯。

基差分析

• T2303 CTD券基差：图表显示T2303 CTD券基差，数据来源为Wind资讯。
• TF2303 CTD券基差：图表展示TF2303 CTD券基差，数据来源为Wind资讯。
• TS2303 CTD券基差：图表呈现TS2303 CTD券基差，数据来源为Wind资讯。

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