20220626-国海证券-建筑装饰行业周报_当前持续关注稳增长方向_14页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容

2022年6月26日发布的建筑装饰行业周报，重点分析了当前建筑行业的市场表现、政策动向、行业数据及投资建议。报告指出，随着“稳增长”政策的持续发力，建筑行业在宏观经济恢复中扮演重要角色，特别是基建投资和绿色建筑发展将成为推动行业复苏的关键因素。

主要观点

1. 政策支持与行业展望

• 政策背景：中央及地方政府密集出台稳增长政策，包括加快财政支出、扩大专项债支持范围、加大金融机构对基建的支持力度等。
• 政策重点：国务院提出6大方面33项措施，强调加快推进水利、交通、城市管网、能源等基建项目，预计下半年基建投资将有效对冲房地产和制造业投资的下滑。
• 投资评级：整体维持“推荐”评级，认为建筑行业在稳增长政策支持下具备良好增长潜力。

2. 建筑需求复苏预期

• 房地产政策放松：多地如安徽合肥、六安、湖北咸宁、陕西宝鸡等放松限购政策，助力房地产行业回暖。
• 基建投资提速：专项债发行进度加快，推动基建投资增长。若下半年项目储备、资金用途、地方财政压力等问题缓解，基建投资有望迎来增长拐点。
• 三季度集中赶工：预计三季度将出现集中赶工潮，建筑需求或将回暖。

3. 绿色建筑与碳中和趋势

• 绿色建筑发展：生态环境部等七部门发布《减污降碳协同增效实施方案》，推动绿色建筑、装配式建筑、光伏建筑一体化等方向发展。
• 碳中和机遇：钢铁、建材等行业工程技术龙头将受益于碳捕捉和低能耗技术的应用，推荐中材国际，关注中钢国际、中国中冶。

4. 新能源与可再生能源发展

• 新能源规划：发改委等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确双碳目标，推动风电、光伏、水电等清洁能源项目。
• 建筑+新能源逻辑：部分基建龙头具备切入新能源投资运营的优势，推荐中国电建、中国能建。

关键信息

市场表现

• 申万建筑指数：本周下降0.91%。
• 子板块表现：房屋建设（-1.22%）、装修装饰（-4.04%）、基础建设（-1.58%）、专业工程（0.57%）、园林工程（0.00%）。
• 个股表现：涨幅前五为宝鹰股份（25%）、永福股份（22%）、江河集团（21%）、天域生态（19%）、延华智能（18%）；跌幅前五为高新发展（-10%）、三维化学（-7%）、中国化学（-6%）、ST花王（-6%）、交建股份（-6%）。

行业数据

• PMI指数：建筑业PMI为52.2%，新增订单PMI为46.4%，均保持稳定。
• 固投增速：固投总额同比增速回升，但房地产投资完成额同比小幅下滑。
• 建材价格：主要建材价格增幅放缓，部分产品价格环比下降。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；
• 原材料价格持续上涨；
• 疫情反复或持续时间超预期；
• 宏观环境出现不利变化。

结论

建筑行业在“稳增长”政策推动下，预计下半年将受益于基建投资提速和房地产政策放松，尤其是绿色建筑、新能源及装配式建筑等领域将迎来发展机遇。建议重点关注中国交建、中国化学、中材国际等具备技术优势和政策受益的龙头企业。