20221027-天风证券-游戏_富春股份_短期业绩增长受限_期待字节合作RO海外新地区上线_2页_294kb

报告摘要

富春股份在2022年三季报中披露了其游戏业务的经营情况及未来战略方向。尽管受到新游戏发行延迟、疫情对新基建项目的影响，公司整体业绩仍面临下滑，但其在IP运营、海外拓展、VR研发及股权激励等方面展现出积极布局和长期发展信心。

短期业绩承压：2022年1-9月公司实现营收2.73亿元，同比下滑31.94%；归母净利0.24亿元，同比下滑60.17%。Q3营收和净利同比分别下滑45.65%和90.96%，反映出短期业绩增长受限。
“游戏+IP”战略持续推进：公司拥有《古剑奇谭三》、《仙境传说RO》、《秦时明月》、《梦幻龙族》等优质IP资源，并在MMO手游及VR游戏领域展开研发，强化IP运营业务的可持续性。
海外拓展加速：旗舰产品《仙境传说RO：新世代的诞生》计划在2022年下半年上线韩国，2023年拓展至欧美市场，海外新地区上线有望带来业绩增量。
与字节合作深化：公司与字节跳动旗下Gravity、Nuverse等公司合作，推动游戏出海，已有产品在港澳台、东南亚市场取得良好表现。
通信业务优化：公司主动收缩传统通信业务，优化结构，降低运营成本，同时探索新基建方向的创新机会。
股权激励计划：公司推出2022年股权激励计划，旨在激发核心员工积极性，设定明确的业绩目标，增强投资者信心。
VR技术布局：公司已组建部分VR团队，启动两款VR游戏研发，并计划在2-3年内拓展更多VR工作室，推动前沿科技应用。

《仙境传说RO：新世代的诞生》：2020年上线中国港澳台地区，流水超5.1亿元；2021年上线东南亚市场，前10个月流水超18亿元，并获印尼和泰国GooglePlay年度最佳平板游戏奖项。
韩国市场：2022年6月与Gravity、Nuverse签署协议，进军韩国市场，成为公司海外拓展的重要一步。

类别	评级	说明
股票投资评级	强于大市（维持评级）	预期股价相对收益5%以上
行业投资评级	强于大市	预期行业指数涨幅5%以上