基金分析报告：易方达中证500质量成长ETF投资价值分析，掘金中小盘，拥抱专精特新-20220105-国信证券-16页_1mb

证券研究报告—专题报告总结

核心内容

本报告围绕“掘金中小盘，拥抱专精特新”主题，重点分析了中证500质量成长指数及其对应的易方达中证500质量成长ETF的投资价值。报告指出，随着中国经济向高质量发展转型，中小企业，尤其是专精特新企业，正成为投资关注的焦点。

主要观点

• 政策支持：2021年多项政策出台，支持专精特新中小企业发展，中央财政安排100亿元奖补资金，推动中小企业提升专业化优势。
• 市场风格变化：在经济复苏背景下，市场风格逐渐向中小盘倾斜，中证500指数代表的中小企业盈利和成长性改善，中小市值公司跑赢大盘股。
• 中证500质量成长指数：该指数选取100只盈利能力高、成长性好、盈利可持续且现金流充沛的股票，通过ROE、Growth、MAccrual和Leverage四个因子筛选，显著提升了指数表现。
• 估值优势：截至2021年12月31日，中证500质量成长指数的市净率为2.21倍，市盈率为15.21倍，均处于历史低位，具备投资安全边际。
• 历史表现优异：以2014年1月1日至2021年12月31日为样本期，该指数年化收益率为14.90%，年化夏普比为0.68，优于中证500、上证50、沪深300、中小100和创业板指。
• ETF产品介绍：易方达中证500质量成长ETF（代码：159606，场内简称：中证500成长ETF）成立于2021年12月17日，上市日期为2021年12月29日，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，旨在紧密跟踪标的指数，追求最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
• 基金经理经验：该ETF由林伟斌和伍臣东两位经验丰富的基金经理管理，林伟斌管理规模达227.21亿元，伍臣东管理规模达79.30亿元。

关键信息

• 指数构成：中证500质量成长指数从100只优质股票中选取，主要集中在医药、电子、基础化工等新经济行业。
• 业绩预期：2021年分析师预期EPS、归母净利润和营业收入同比增速分别为29.42%、78.44%和33.36%，预期增速较高。
• 投资价值：由于估值处于历史低位，且指数表现优异，该ETF具备较高的投资性价比。
• ETF管理规模：截至2021年12月31日，该ETF管理规模为9.35亿元，易方达基金整体ETF管理规模达1368.16亿元，是国内领先的ETF管理公司。

产品与市场分析

• 易方达基金ETF布局：公司拥有44只已上市ETF，覆盖股票、跨境、货币和另类资产，产品线布局完善。
• ETF业绩表现：该ETF的前十大重仓股在2021年平均收益为22.01%，其中齐翔腾达、中材科技、电投能源等表现突出。
• 投资风险提示：报告强调市场环境变动风险和风格切换风险，提醒投资者注意风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性和卖出四个等级，分别对应不同的预期表现。
• 行业投资评级：分为超配、中性和低配，依据行业指数与市场指数的相对表现进行评估。

总结

中证500质量成长指数及对应的易方达中证500质量成长ETF，凭借其精选优质股票、较高的成长性和盈利预期，以及较低的估值，展现出较强的市场竞争力和投资价值。随着政策支持和市场风格向中小盘转变，该指数和ETF具备良好的发展前景。投资者应关注其历史表现和当前估值，结合自身风险偏好进行投资决策。