20251226-华宝期货-碳酸锂_高位运行_规避追涨风险_1页_222kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

碳酸锂市场近期呈现高位运行态势，期货价格在昨日主力合约中低开高走，收于123520元/吨。市场整体情绪偏强，但需警惕资金情绪推动导致的价格脱离基本面的风险。现货价格维持上行趋势，电碳均价为104900元/吨，期货与现货价差扩大，显示市场对未来价格的预期较高。

主要观点

• 价格与情绪：碳酸锂期货价格在资金推动下持续上涨，基差为-18620元/吨，反映出市场情绪偏强，但需警惕超买回调风险。
• 供需格局：供应端稳步释放，但增速放缓；需求端短期微降，但长期韧性仍存，新能源汽车销量同比高增。
• 库存变化：整体库存持续去化，但斜率放缓，部分环节库存增加。库存从生产端和消费端向贸易端转移，行业整体仍维持偏紧格局。
• 政策影响：监管政策趋严，广期所交易限额等措施短期加剧市场波动；同时，美联储降息、青海盐湖产业规划及中央经济工作会议政策形成协同利好，对长期市场提供支撑。
• 市场风险：需关注宏观政策落地情况、产能释放进度、下游需求接受度及资金情绪变化等风险因素。

关键信息

供应端

• 上周原料价格上涨，强化成本支撑。
• 本周SMM碳酸锂总周度开工率和产量环比提升0.53%，但增速放缓。
• 上游锂盐厂以保长协为主，散单较少。

需求端

• 上周三元、铁锂产量环比下降，库存持续去化。
• 动力电芯产量环比微降，但同比+30.34%。
• 新能源汽车销量短期波动显著，但渗透率保持稳定，同比高增。

库存情况

• 本周SMM样本周度总库存环比-0.59%，同比+1.97%，库存去化趋势延续但斜率放缓。
• 其他环节库存环比+2.32%，同比+41.61%。
• 总库存天数环比-0.38%，同比-27.30%，库存偏紧格局未改。
• 上周四地社会库存阶段性累库，同比-54.71%，但整体库存仍偏紧。

政策与市场情绪

• 监管收紧：广期所交易限额等措施短期加剧市场波动。
• 利好政策：美联储降息、青海盐湖产业规划、中央经济工作会议部署、储能列为“十五五”规划重点领域、新能源汽车以旧换新补贴政策延续，均对市场形成支撑。
• 市场情绪：形成“预期-价格-情绪”循环，但下游接受度不足可能引发回调风险。

后期关注与风险因素

• 宏观政策落地：政策效果将直接影响市场走势。
• 产能释放进度：产能是否如期释放将影响供需关系。
• 下游需求韧性：新能源汽车等下游需求是否持续强劲。
• 样本库存去化斜率：库存去化速度是否加快或放缓。
• 资金与情绪：资金情绪是否持续推动价格上涨，或出现回调。

重要声明

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