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新能源汽车与电气设备行业周报总结（20171203）

核心内容

本周的行业周报主要围绕2018年新能源汽车补贴政策、市场行情回顾、行业动态及电池材料价格走势等方面展开，重点分析了补贴政策对锂电板块的影响、市场表现及行业政策动向。

主要观点

1. 2018年新能源补贴政策：

   • 中国电池联盟披露了2018年新能源补贴政策手稿（网传第2版）。
   • 与网传第1版发布次日引起的板块大幅下跌相比，第2版补贴发布次日锂电板块反应较为平稳，跌幅略高于大盘0.05个百分点。
   • 第2版补贴对客车和专用车的补贴门槛大幅提高，争议较大，预计不会成为最终版本。
   • 乘用车首次引入“双系数规则”，看似补贴金额提高，但实际设置了更多约束条件，对电池和整车厂提出了更高标准。

2. 市场行情回顾：

   • 本周上证综指下跌1.08%，电气设备指数上涨0.33%，新能源指数上涨1.24%。
   • 新能源汽车板块表现相对较强，涨幅高于大盘。
   • 个股表现分化，部分公司涨幅显著，也有公司跌幅较大。

3. 行业动态：

   • 多个省份和部门发布了与电力市场化交易、风电、光伏、自备电厂等相关的政策通知，进一步推动电力体制改革。
   • 云南省、黑龙江省等地区明确了电力交易规则和风电项目标准。
   • 国家能源局推进了光伏发电“领跑者”计划，公布了2017年领跑基地名单。
   • 行业动态显示，政策支持持续加强，但部分政策实施细节仍需进一步明确。

4. 电池材料价格走势：

   • 电池材料价格变化受到政策和市场需求的影响，正极、负极、隔膜、电解液、六氟磷酸锂、DEC和DMC等材料价格走势在报告中均有体现。
   • 图表展示了各材料价格的变动情况，有助于判断行业成本趋势和企业盈利空间。

关键信息

市场表现

• 板块涨跌幅：

  • 上证综指：-1.08%
  • 电气设备指数：+0.33%
  • 新能源指数：+1.24%
  • 新能源汽车指数：+1.24%（未明确，但表现优于大盘）

• 个股表现：

  • 电力设备板块：
    • 涨幅前五：旭光股份（+11.78%）、太阳电缆（+11.70%）、北讯集团（+8.52%）、东方电子（+8.48%）、晶盛机电（+6.88%）
    • 跌幅前五：哈空调（-20.02%）、*ST天成（-18.43%）、杭锅股份（-9.39%）、京运通（-9.29%）、合纵科技（-8.26%）
  • 新能源板块：
    • 涨幅前五：中环股份（+33.13%）、珈伟股份（+10.46%）、易世达（+7.59%）、*ST锐电（+5.70%）、综艺股份（+5.52%）
    • 跌幅前五：华北高速（-9.60%）、中来股份（-9.19%）、横店东磁（-8.99%）、雅百特（-7.23%）、隆基股份（-6.92%）
  • 新能源汽车板块：
    • 涨幅前五：澳洋顺昌（+9.97%）、鹏辉能源（+7.80%）、鸿特精密（+6.51%）、金龙汽车（+5.44%）、东风汽车（+4.93%）
    • 跌幅前五：*ST众和（-14.49%）、中兴通讯（-12.10%）、中信国安（-10.92%）、比亚迪（-10.40%）、国轩高科（-9.51%）

公司动态

• 骆驼股份：收到政府补助，金额约1252万元。
• 北讯集团：拟在山西省晋中市设立全资子公司，注册资本10亿元。
• 弘讯科技：转让所持20%的泰杰赛智能科技有限公司股权。
• 中电鑫龙：与凤凰县经济和信息化局签订智慧城市建设PPP项目，合同金额约20.10亿元。
• 科陆电子：中标广东电网项目，金额约1.5亿元。
• 硅宝科技：向子公司增资3000万元。
• 中科电气：收到政府补助2720万元，土地差价款补足378万元。

行业资讯

• 云南省：发布2018年电力市场化交易实施方案，明确中长期和短期交易机制。
• 国家发改委：取消临时接电费，要求电网企业清退已收取费用，并减轻自备电厂负担。
• 内蒙古自治区：发布“十三五”分散式风电项目建设方案，明确建设标准和接入条件。
• 黑龙江省：发布电力中长期交易规则，规定准入条件和交易规模，引入偏差考核制度。
• 国家能源局：公布2017年光伏发电“领跑者”计划优选基地名单，包括10个应用领跑基地和3个技术领跑基地。

风险提示

1. 新能源新增装机不达预期：

   • 部分政策发布后对风电、光伏企业的利好尚待确认，新增装机容量存在不达预期的风险。

2. 新能源汽车销量低于预期：

   • 受目录重审和补贴退坡影响，全年新能源汽车销量可能低于70万辆。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据研究员预测的6个月内证券绝对收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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总结

2018年新能源汽车补贴政策的发布对市场影响有限，反映出市场对政策变化已有一定预期。新能源汽车板块表现优于大盘，但受补贴退坡影响，全年销量存在不确定性。电力行业政策持续释放利好，推动市场化交易和风电项目发展。电池材料价格走势对行业成本和企业盈利具有重要影响，需密切关注。整体来看，锂电板块将在2018年进一步分化，强者恒强的格局有利于培育国际竞争力的龙头企业。