20260811-交银国际证券-科技行业月报_科技板块震荡_AI资本支出进一步上调_10页_826kb

2026年8月11日科技行业月报总结

核心内容概述

2026年8月11日发布的科技行业月报指出，全球科技股在近期出现震荡调整，主要受到上半年股价大幅上涨后获利回吐、贸易摩擦、韩国存储行业去杠杆以及市场对存储价格增速放缓的担忧影响。尽管如此，AI驱动的科技行业资本支出仍保持积极趋势，显示出市场对AI技术持续发展的信心。

主要观点

• 全球科技股震荡

  • MSCI信息科技指数在2026年7月8日至8月7日期间上涨3.2%，略跑输MSCI全球指数的3.4%。
  • A股科技板块表现疲软，万得信息技术指数下跌12.8%，大幅跑输沪深300指数的1.3%。
  • 恒生科技指数上涨2.7%，恒生指数上涨6.1%，显示港股科技板块相对稳健。

• AI资本支出持续上调

  • 谷歌、Meta、亚马逊（AWS）等主要海外CSP（云服务提供商）上调2026/27年资本开支指引。
  • 市场一致预期Meta/谷歌/微软/亚马逊（AWS）/甲骨文合计2026/27年Capex规模分别达7,457/10,385亿美元，同比增长98%/39%。
  • 微软、谷歌云收入同比增长43%/82%，超市场预期，反映AI变现加速。

• 半导体行业动态

  • 6月中国内地半导体制造设备进口额同比下降3%，显示国产替代进程加速。
  • 台积电2026年7月营收同比增长45%，环比增长6%，上调全年收入指引至略超40%。
  • 7月DRAM合约价上涨，NAND合约价基本平稳，部分存储类型价格小幅上涨。

• 估值与投资建议

  • 科技股估值在高位后出现回落，但总体处于合理区间。
  • 建议投资者分散投资，重点关注AI算力（CPU/GPU/ASIC）、通信设备、半导体设备、晶圆代工、存储器等细分领域。
  • 部分公司如台积电、中芯国际、英伟达、博通等被列为“买入”评级，显示其估值具有吸引力。

关键信息

股价表现

• MSCI信息科技指数：上涨3.2%
• A股万得信息技术指数：下跌12.8%
• 恒生科技指数：上涨2.7%
• 恒生指数：上涨6.1%

资本开支趋势

• 主要海外CSP资本开支：2026年预计达745,665百万美元，同比增长98%
• 2027年预计达1,038,545百万美元，同比增长39%

存储价格变动

• DRAM合约价：8Gb DDR5由6月12.25美元上涨至7月14.41美元
• DDR4合约价：由17.60美元攀升至20.64美元
• TLC闪存价格：基本平稳，256Gb/512Gb TLC合约价格维持在12.69/25.00美元附近
• MLC闪存价格：小幅上涨，因专用存储产能紧缺和下游需求支撑

半导体设备进口情况

• 6月中国内地半导体设备进口额同比下降3%，连续三个月下降，显示国产替代加速。

重点公司评级

• 台积电（TSM US）：买入，目标价500.00美元，潜在涨幅19.5%
• 中芯国际（981 HK）：买入，目标价95.00元，潜在涨幅43.5%
• 英伟达（NVDA US）：买入，目标价300.00美元，潜在涨幅37.9%
• 博通（AVGO US）：买入，目标价500.00美元，潜在涨幅18.4%
• SK海力士（000660 KR）：买入，目标价2,800,000.00港元，潜在涨幅97.2%

投资启示

• 科技行业整体震荡，但AI驱动的资本开支趋势明确。
• 建议关注半导体设备国产替代、AI算力、通信设备、晶圆代工及存储器等板块。
• 国内科技股估值回调，具备一定投资价值。
• 市场情绪脆弱，需关注外部因素如贸易摩擦对科技股的影响。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 行业评级：
  • 领先：预期行业未来12个月表现优于大盘。
  • 同步：预期行业未来12个月表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业未来12个月表现弱于大盘。

附注

• 本报告由交银国际发布，包含多张图表和表格，展示科技行业与大盘的对比趋势、主要公司股价表现、资本开支预测及存储价格变动等。
• 报告中披露了分析师的个人利益冲突声明，确保信息的独立性和客观性。
• 报告内容涉及多个公司，包括台积电、中芯国际、英伟达、博通等，并指出部分公司与交银国际存在投资银行业务关系。
• 报告内容高度机密，仅供交银国际证券客户阅览，不得复制、分发或转交他人。
• 报告不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。