20240105-华金期货-黑色原料周报_18页_1006kb

铁矿石分析总结

• 供应情况：一季度通常为发运淡季，预计海外发运量有所回落，但短期到港量仍维持在均线之上，需关注变化。
• 需求情况：铁水产量小幅回落，整体处于低位，预计进一步下降空间有限，符合季节性，但复产动力不足；现货利润持续为负，钢厂补库意愿影响产量。
• 库存情况：港口总库存小幅回升，预计在当前供需下继续上升，库消比维持低位；澳矿库存较低，巴西矿库存较高。
• 价格与基差：青岛港PB粉价格上涨15-20元，01合约接近1100，市场关注基差变化，监管层面价格异动导致现货涨势放缓。
• 风险因素：成材需求大幅回落、铁水产量超预期下降，以及监管压力可能限制价格波动。
• 结论：预计铁矿石供应量小幅回落，铁水产量震荡，库存继续回升；节前钢厂刚需补库可能提供支撑，需关注实际数据变化。

焦煤焦炭分析总结

• 供需情况：焦化厂提降全面落地，焦煤现货略有松动，期货震荡偏弱；焦炭日均产量小幅回落，铁水产量下降但空间有限。
• 库存情况：独立焦化和钢厂焦煤库存小幅回升，仍处于低位；港口进口焦煤库存上升，矿山库存下降。
• 价格与利润：焦煤焦炭现货价格疲软，焦化利润不佳；铁水产量季节性回落，焦炭库存水平较低。
• 风险因素：监管因素、铁水产量超预期下降、焦煤价格异动。
• 结论：黑色原料需求转弱，年前补库刚需有限，需关注产地炼焦煤产量和实际补库持续性。