20260926-中泰期货-鸡蛋周度报告_旺季基本结束_鸡蛋现货下跌较快_21页_2mb

鸡蛋市场周度总结（2026-09-26）

核心内容概述

本周鸡蛋市场整体呈现下跌趋势，旺季备货基本结束，下游需求减弱，导致现货价格快速下滑。同时，市场对后市的悲观预期加剧，主要源于供应端的增加和消费端的转弱。尽管养殖利润尚可，但老鸡延淘情绪仍在，对现货价格形成一定支撑。

主要观点

1. 供应端分析

• 在产存栏：8月在产存栏小幅下滑，9月开产和淘汰均较高，预计在产存栏环比小幅增加。
• 开产情况：当前开产对应5月高补栏，开产维持偏高水平，但大小蛋价格均大幅下滑，小蛋价格偏弱。
• 淘汰情况：老鸡惜淘情绪仍存，淘汰鸡价格偏弱，但周末活禽市场需求增加，淘鸡价格有所转强。
• 产蛋率：随着全国降温，产蛋率逐步增加。
• 库存情况：生产与流通库存均有所累积，主要由于内销走弱，需求降低，市场拿货情绪下降。

2. 消费端分析

• 销量：全国代表城市销量下降3.6%，样本产区发货量下降1.7%，显示消费转弱。
• 蔬菜价格：寿光蔬菜价格指数下降10%，拖累鸡蛋消费。
• 消费预期：当前鸡蛋逐步进入淡季，消费预期偏弱，但老鸡淘汰对现货价格起到支撑作用。

3. 补栏与种蛋利用

• 蛋鸡苗价格：受蛋价下跌影响，养殖户补栏心态谨慎，苗价趋稳。
• 种蛋利用率：多数在60%-70%，部分大厂在70%-80%。
• 样本企业出苗量：环比微增1.0%，显示补栏尚未全面收缩。

4. 养殖成本与利润

• 饲料成本：本周鸡蛋饲料成本下降2.1%，综合成本下降2.2%，上鸡成本下降1.6%。
• 养殖利润：养殖综合利润下降16.3%，主要由于蛋价下滑，但整体利润尚可。

5. 期现价格与基差

• 现货价格：粉蛋均价4.21元/斤，红蛋均价4.50元/斤，分别较上周下跌12.9%和11.9%。
• 基差情况：10合约贴水现货约400点，11合约贴水约406点，12合约贴水约450点，贴水幅度正常。
• 价差变化：10-11价差缩小88.9%，10-01价差缩小4.1%，显示市场对后市预期偏弱。

6. 市场观点

• 单边策略：震荡思路，建议暂时观望。
• 套利与期权：当前无明显套利机会，期权策略亦未提及。
• 风险提示：开产明显增加、老鸡持续延淘、现货下跌超预期。

关键信息汇总

市场展望

• 鸡蛋逐步进入淡季，供应端存在增加预期，消费端转弱。
• 老鸡占比较大，淘鸡价格稳定偏弱运行，对现货价格形成支撑。
• 市场对后市存在开产增加+消费淡季的悲观预期，压制盘面。
• 近期现货快速下跌或加剧这一预期，但老鸡淘汰节奏或缓解下跌压力。
• 期货合约间仍呈正套逻辑，关注现货下跌幅度，不宜过度悲观。

风险提示

• 开产明显增加
• 老鸡持续延淘
• 现货下跌超预期

总结

本周鸡蛋市场整体偏弱，现货价格下跌较快，主要受旺季备货结束、消费转弱影响。供应端方面，开产维持高位，老鸡延淘情绪仍存，但淘汰节奏有所放缓。消费端数据表现疲软，蔬菜价格偏低拖累鸡蛋消费。养殖利润虽有下滑，但整体尚可。期货市场呈现震荡格局，基差和价差均走弱，市场对后市预期偏悲观。建议投资者保持观望，关注供应端变化及现货价格走势。