20251231-国元证券-机械设备行业2026年年度投资策略_成长周期轮动_主题复苏并驱_59页_6mb

机械设备行业2026年年度投资策略总结

核心内容

2026年机械设备行业投资机会主要集中在人形机器人、工程机械&刀具、低空经济三大领域。这些领域在技术进步、政策支持、市场需求及资本注入等多因素推动下，呈现明显的增长潜力和投资价值。

主要观点

1. 人形机器人

• 2025年是全球人形机器人从“技术展示期”向“产品化与订单验证期”过渡的关键一年。
• 国内企业如宇树科技、智元机器人、优必选等已实现规模化订单落地，产品矩阵覆盖工业、商业、家庭等多场景。
• 技术与商业化双轮驱动，产品迭代与订单逻辑兑现并行。
• 2026年，投资主线将围绕整机、关键零部件与核心模组、能力演进路径展开。
• 海外厂商以特斯拉、Figure、1X Technologies为代表，国内则关注宇树、智元、优必选、小鹏等具备量产能力和订单验证的企业。

2. 工程机械&刀具

• 工程机械行业在出口端和政策端双重推动下，景气度持续向好。
• 2025年出口额突破500亿美元，非洲及“一带一路”国家成为主要增长引擎。
• 头部企业如三一重工、徐工机械、柳工等加快全球化布局，建立本地化研发中心与生产基地。
• 刀具行业作为机械制造的基础支撑性行业，受到政策与需求端的持续催化，呈现半周期+半成长特性。
• 建议关注具备景气度反转预期和逆势提价能力的标的，如华锐精密、欧科亿等。

3. 低空经济

• 中国低空经济预计2026年突破万亿，年复合增长率约30%。
• 产业结构中，飞行器制造与运营服务占比55%，供应链、消费与交通等约40%。
• 政策与资本双轮驱动，2025年政府工作报告首次提出“安全规范发展”，发改委设立低空经济司，空域改革深化。
• 低空经济产业链涵盖航空电池与核心零部件、低空安防与空管系统、eVTOL与无人机、低空运营与维护、基础设施。
• 投资建议关注宁德时代、国轩高科、莱斯信息、纳睿雷达、亿航智能、中信海直、中国卫通、深城交、苏交科、华设集团等。

关键信息

人形机器人

• 整机端：关注已进入量产或具备持续订单来源的企业。
• 零部件与模组：直线关节、旋转关节、减速器、电机、感知环节、灵巧手等核心部件供应商。
• 技术路径：包括“大脑”层面的泛化能力优化与末端执行器（如灵巧手）的工程化成熟度提升。

工程机械&刀具

• 工程机械：出口增长、政策支持、大型工程项目推动行业景气度上升。
• 刀具：政策推动高端化、智能化、绿色化发展，行业进入技术创新驱动增长阶段。

低空经济

• 市场规模：预计2026年突破万亿，增长潜力巨大。
• 技术与应用：无人机与eVTOL为核心载体，物流配送、城市交通、应急救援为主要应用方向。
• 政策支持：空域改革、低空经济司设立、地方政策推动等。
• 资本注入：专项债扩容、地方基金协同、资本密集涌入。

投资建议

• 人形机器人：

  • 总成：均胜电子、三花智控、拓普集团
  • 丝杠：恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、北特科技、震裕科技
  • 减速器：绿的谐波、中大力德、隆盛科技
  • 电机：鸣志电器、步科股份、江苏雷利、伟创电气、德昌股份
  • 感知：汉威科技、东华测试、柯力传感、福莱新材
  • 灵巧手：兆威机电、雷赛智能

• 工程机械&刀具：

  • 工程机械：三一重工、徐工机械、柳工
  • 刀具：华锐精密、欧科亿

• 低空经济：

  • 航空电池与核心零部件：宁德时代、国轩高科、万丰奥威、英搏尔、宗申动力、卧龙电驱、应流股份
  • 低空安防与空管系统：莱斯信息、纳睿雷达、中科星图、四创电子
  • eVTOL与无人机：亿航智能、绿能慧充
  • 低空运营与维护：中信海直、海特高新
  • 基础设施：中国卫通、四川九洲、深城交、苏交科、华设集团

风险提示

• 全球宏观经济环境风险
• 贸易摩擦风险
• 汇率波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 技术研发风险
• 核心技术人员流失风险

市场表现

• 截至2025年12月25日，机械设备板块累计上涨39.45%，在SW31个一级行业中排名第6位，相较沪深300涨幅为+21.46%。
• 各子板块中，通用设备、专用设备、自动化设备等均有显著上涨，轨交设备表现相对较弱。
• 机构持股比例方面，头部企业如汇川技术、恒立液压等受到更多机构关注。

投资逻辑

• 机械设备行业受益于业绩预期改善与科技成长叙事，板块整体跑赢大盘。
• 技术进步、订单兑现、资本加持、政策支持共同推动行业增长。
• 未来关注产品化落地与商业化放量，尤其是具备规模化交付能力与技术壁垒的企业。

总结

2026年机械设备行业将围绕人形机器人、工程机械&刀具、低空经济三大主线展开投资布局，行业整体呈现技术驱动、政策扶持、资本注入的三重逻辑。在产业链各环节中，关注具备量产能力、订单验证及技术迭代的企业，有望在行业景气度持续向好的背景下获得超额收益。