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研究所晨报总结

核心内容概览

2017年9月5日的研究所晨报涵盖了多个行业的市场表现与投资策略分析，主要包括市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、建筑、建材、银行、交运设备、机械设备、轻工制造、公用事业、社会服务、计算机软硬件、非银行金融/银行、中小市值等板块。各行业分析均包含业绩表现、行业趋势、风险提示以及具体推荐标的。

市场指数表现

整体市场指数呈温和上涨趋势，其中创业板指涨幅最大。

股指期货表现

股指期货整体微涨，其中IF1803涨幅最大。

大宗原材料表现

部分原材料价格显著上涨，如天然橡胶，而铝和白砂糖则有所下跌。

国际市场指数

国际指数整体表现稳健，其中纳斯达克和德国DAX涨幅较大。

行业分析总结

建筑行业

• 整体表现：2017年上半年建筑板块营收同比增长8.43%，归母净利润增长15.70%。
• 细分板块：园林、钢结构、设计咨询增速分别为65.83%、33.58%、28.09%。
• PPP与海外业务：表现突出，带动行业收入增长。
• 风险提示：宏观投资超预期下行、PPP落地低于预期、人民币汇率波动。

建材行业

• 整体表现：2017年上半年建材行业收入增长34%，净利润增长89%。
• 细分板块：水泥、玻璃、装修改材等表现突出，其中水泥和玻璃进入上行周期。
• 投资建议：关注周期品及成长性板块，如祁连山、旗滨集团、兔宝宝、中国巨石。
• 风险提示：基建增速下滑、地产销售不及预期、供给侧改革不达预期。

银行业

• 整体表现：2017年上半年上市银行归母净利润同比增长4.9%，创2015年以来新高。
• 亮点：净息差回升、不良贷款率下降。
• 投资建议：推荐工商银行、建设银行、招商银行、平安银行等龙头银行。
• 风险提示：负债成本上升、经济下行压力。

交运设备行业

• 整体表现：汽车行业增速趋缓，但零部件和汽车服务板块净利高增长。
• 细分板块：重卡产业链、豪车消费升级、国产替代、并购协同等成为亮点。
• 投资建议：关注上汽集团、广汽集团、长城汽车、潍柴动力、广汇汽车、星宇股份、拓普集团等。
• 风险提示：行业发展不及预期。

机械设备行业

• 核心观点：工业机器人产业走向成熟，智能化人机融合成为新趋势。
• 市场前景：预计2017-2019年国内工业机器人总需求超2000亿元。
• 投资建议：关注机器人、拓斯达、巨星科技、华昌达等具备技术优势和成长潜力的公司。
• 风险提示：宏观经济下行、并购整合不及预期、核心技术研发不及预期。

轻工制造行业

• 整体表现：2017年上半年轻工板块营收增长22%，净利增长56%。
• 细分板块：造纸盈利增长显著，家居行业持续增长。
• 投资建议：优选龙头，如金螳螂、华昌达、理工环科、东江环保。
• 风险提示：原材料价格持续上涨、环保限产不达预期。

公用事业行业

• 整体表现：环保行业收入增长41%，净利润增长31%。
• 细分板块：大气治理、固废、水处理等板块均有不同程度的改善。
• 投资建议：关注龙净环保、启迪桑德、碧水源、东江环保等。
• 风险提示：项目进度不及预期、毛利率下滑。

社会服务行业

• 核心观点：新《民办教育促进法》实施，推动教育资产证券化。
• 投资建议：关注教育相关标的，如启迪桑德、碧水源、理工环科等。
• 风险提示：政策变化、市场竞争加剧、需求不达预期。

计算机软硬件行业

• 核心观点：AI芯片成为投资焦点，华为发布全球首款手机AI芯片麒麟970。
• 投资建议：关注人工智能板块及成长性龙头，如景嘉微、美亚柏科、恒生电子、科大讯飞。
• 风险提示：宏观经济低迷、需求不达预期。

非银行金融/银行行业

• 核心观点：券商、保险行业表现亮眼，业绩超预期。
• 投资建议：关注优质券商如广发、国君、国元、长江、兴业、东兴；保险行业关注太保、平安、国寿。
• 风险提示：市场波动、政策风险、改革推进不及预期。

中小市值行业

• 核心观点：次新股和创业板表现强势，市场风险偏好回升。
• 投资建议：关注业绩为王的次新股，如英派斯。
• 风险提示：监管风险、业绩不达预期。

重点推荐标的

风险提示

• 宏观经济风险：如经济下行、消费疲软。
• 政策风险：如环保政策、金融监管、PPP政策变化。
• 行业风险：如原材料价格波动、竞争加剧。
• 市场风险：如市场情绪波动、估值回调。

总体建议

• 短期：关注市场情绪回暖带来的弹性品种，如次新股、PPP相关标的。
• 中期：关注行业转型升级，如银行、建材、建筑等。
• 长期：关注具有成长潜力的细分行业龙头，如AI芯片、工业机器人、消费属性强的家居建材等。