商业贸易行业周报：LVMH上线电商渠道；周大福2017财年净利＋387％，线上＋414％_15页_1mb

行业周报总结

核心内容

本周商业贸易行业重点关注了LVMH上线电商渠道、周大福2017财年业绩表现及步步高鲜食演义试营业等事件。同时，行业整体表现优于上证综指，线上零售增长显著，线上线下融合成为零售业发展新趋势。

主要观点

• LVMH上线电商渠道24Sèvres
  LVMH通过旗下高端百货LeBonMarché打造线上奢侈品电商平台24Sèvres，标志着奢侈品品牌逐步接受电商渠道。该平台提供限量版商品和联名款，未来将扩展至更多品牌，成为线下渠道的有力补充。

• 周大福2017财年净利增长3.87%，线上增长41.4%
  周大福全年营业额下降9.45%，但净利润实现增长，主要得益于成本控制和线上渠道的快速发展。线上销售成为业绩增长的重要动力，预计未来将继续强化线上营销。

• 步步高鲜食演义试营业
  步步高在梅溪新天地推出新零售业态“鲜食演义”，整合线上线下资源，打造“店中店+APP”模式，提升消费体验，预计未来将推动超市餐饮化与全渠道融合。

关键信息

一、上周行情走势

• 申万商贸零售指数上涨2.88%，跑赢上证综指1.17个百分点。
• 涨幅前五：津劝业（16.26%）、ST成城（15.79%）、海泰发展（10.70%）、上海物贸（9.69%）、鄂武商A（8.70%）。
• 跌幅前五：时代万恒（-9.93%）、华联综超（-6.62%）、中兴商业（-6.17%）、小商品城（-2.88%）、深圳华强（-1.99%）。

二、零售行业关注

（一）LVMH电商渠道24Sèvres

• 24Sèvres是LVMH基于旗下高端百货LeBonMarché打造的线上奢侈品平台。
• 目前销售70多个品牌，未来将增加至150个，但LV和Dior尚未上线。
• 与多个品牌推出联名款，如Loewe的Hammock包包、Miu Miu的Miu Lady包包等。

（二）周大福2017财年业绩

• 全年营业额512.46亿港元，同比下降9.45%。
• 主要经营溢利下降7.94%至46.49亿港元。
• 股东应占溢利增长3.87%至30.55亿元，线上销售增长41.4%。
• 线上销售占比零售值3.3%，销量占比9.3%，平均售价1200港元。

（三）步步高鲜食演义试营业

• 鲜食演义是步步高新零售业态，6月25日正式营业。
• 试营业期间，通过云猴APP提供扫码购服务，未来将推出专属APP。
• 项目旨在打造线上线下全时段立体消费模式，提升消费者体验。

三、行业数据

• 2017年4月社会消费品零售总额27278亿元，同比增长10.7%。
• 1-4月全国网上零售额19180亿元，同比增长32.0%。
• 4月百家重点零售企业零售额同比增长5.7%，增幅扩大。

四、行业事件汇总

• 电商领域

  • 京东618首日下单金额增长超100%，推出定制化产品。
  • 美团外卖全面接入丰巢，日交易额突破5亿。
  • 未名企鹅获得A+轮融资，强化供应链和线上线下渠道布局。
  • 京东与迪士尼合作，推动消费场景升级。

• 线下零售

  • 梅西百货推出“购物助手”，利用大数据提升客户体验。
  • 多点与物美推出“自由购”，实现无排队购物。
  • 欧尚试水24小时无人便利店，缤果盒子落地。
  • 王府井与爱便利合作，布局社区便利店。

• 宏观数据

  • 5月居民消费价格同比上涨1.5%，食品价格下降1.6%。
  • 2016年特许连锁百强新增2万个加盟网点。

五、公司重要公告

• 友好集团：拟提前终止五家渠友好时尚购物中心经营，影响2017年净利润约1.04亿元。
• 飞亚达A：收购MontresChourietSA股权，金额1200万瑞士法郎。
• 中百集团：股权转让会计处理更正，无利润贡献。
• 昆百大A：拟收购我爱我家94%股权，并募集配套资金。
• 青岛金王：董事长倡议员工增持公司股票。
• 东方金钰：董事长倡议员工增持公司股票。
• 友阿股份：第一期员工持股计划未出现违规情况。
• 国际医学：实际控制人倡议员工增持公司股票。
• 上海家化：收购CaymanA2股权及提供内存外贷。
• 上海物贸：增加2017年度子公司融资担保额度，与百联集团财务公司签订金融服务协议。

行业评级推荐

• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

分析师信息

• 分析师：牛播坤、夏彪
• 联系方式：
  • 牛播坤：电话010-66500825，邮箱niubokun@hcyjs.com
  • 夏彪：电话021-20572565，邮箱xiabiao@hcyjs.com

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