20260914-方正证券-方正策略_一周复盘与前瞻_先抑后扬_逢低布局_9页_1mb

方正策略一周复盘与前瞻总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现震荡调整态势，周度日均成交额减少约768亿元至1.89万亿元，交投活跃度持续回落。主要行业和题材板块表现分化，通信、建筑材料、国防军工等行业领涨，而非银金融、计算机、美容护理等行业领跌。科技板块在海外利好消息推动下逐步回暖，成为市场修复的重要动力。

主要观点

1. 市场走势

   • 上周市场受高油价和海外长债利率上行影响，前半周冲高乏力，后半周调整幅度加大。
   • 科技成长板块，尤其是以双创为代表的科技股，开始出现反攻力量，显示市场情绪有所回暖。
   • 美联储加息靴子即将落地，叠加中美元首会面预期，风险偏好有望改善，科技板块具备持续修复潜力。
   • 高油价作为短期扰动项，难以长期维持，且对科技板块影响有限，市场情绪逐步恢复。

2. 配置策略建议

   • 科技回归：AI产业趋势和景气度依然坚实，配置价值显著提升。优先关注海外算力、国产算力、AI应用及恒生科技等方向。
   • 通胀与弱美元环境：在通胀抬升背景下，关注有色金属和化工等核心资源相关板块的布局机会。
   • 非银金融：在货币政策变化中反应灵敏，业绩与估值匹配度较好，具备稳指数作用。

关键信息

• 行业表现：

  • 领涨行业：通信（+6.9%）、建筑材料（+3.1%）、国防军工（+2.0%）
  • 领跌行业：非银金融（-4.62%）、计算机（-4.61%）、美容护理（-4.61%）

• 题材活跃度：

  • 覆铜板、玻璃纤维、电路板等概念较为活跃。
  • MLCC龙头村田制作所停产部分产品并扩充其他产能，带动通信板块预期修复。

• 市场事件与催化因素：

  • 海外利好：GPT-6 Astra发布、黄仁勋对算力需求乐观预期、光博会召开。
  • 政策催化：新版基药目录施行、《金融强国建设"十五五"规划》、财政部注资8家金融企业、六大国有银行中期分红比例上调。
  • 地缘与油价：沙特阿美设施遇袭带动油价上涨，中东局势升级可能加剧油价波动。
  • FCC规则落地：未直接限制中国光通信产业链企业，利好相关板块。

• 市场情绪与风险偏好：

  • 随着美联储加息预期逐渐落地，市场风险偏好有望改善。
  • 中美元首会面释放积极信号，或进一步提振市场情绪。
  • 高油价短期扰动，但难以长期持续，对科技板块影响有限。

• 未来展望：

  • 下周将迎来美联储议息会议，若加息概率较高，市场或迎来阶段性修复。
  • 市场或进入“先抑后扬”阶段，科技板块有望成为引领修复的主线。

图表信息摘要

• 图表1：宽基指数本周整体下跌，接近年内低点。
• 图表2：主要风格板块涨跌分化，科技成长表现相对较强。
• 图表3：一级行业涨跌幅明显分化，通信、建筑材料、国防军工涨幅领先。
• 图表4：宽基和一级行业估值处于相对低位，具备配置价值。
• 图表5：股权风险溢价处于低位，市场估值吸引力提升。
• 图表6：市场情绪指标显示风险偏好逐步回升。

风险提示

• 宏观经济超预期波动
• 地缘政治风险
• 美联储政策转向
• 产业进展不及预期
• 历史经验仅供参考，不构成投资建议

其他信息

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