20240117-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_298kb

东海研究所晨会观点总结

宏观

• 美联储官员鹰派言论及红海局势施压，投资者下调3月降息预期，美元和美债收益率上涨，全球风险偏好降温。
• 国内经济复苏放缓但市场情绪回暖，风险偏好小幅升温。
• 资产建议：沪指短期低位震荡，谨慎观望；国债多头减持，长期偏多，短期观望；商品多数谨慎观望，黑色、有色、能化短期震荡，贵金属逢高作空。

股指

• 国内股市受景点旅游、证券银行板块推动小幅上涨。
• 基本面归因于经济复苏放缓，但情绪回暖。
• 短期谨慎观望。

国债

• 经济内生动能不足，货币宽松支撑债市，长端偏强。
• 十债收益率调整，短期观望。

金属

• 铜：ADP数据超预期打压降息预期，铜价承压，谨慎观望。
• 镍/不锈钢：镍元素过剩，镍铁厂产量回升，社库累库，操作逢高做空。
• 碳酸锂：供需双弱，库存压—力，进口关税下调，逢高做空。
• 铝：供应平稳，需求走弱，高位震荡。
• 锌："消费淡季+内需低迷"抑制锌价，基本面支撑有限，短线操作。
• 锡：政策对冲预期、供应端进口持续、需求偏弱，操作以短线为主。

工业品种

• 黄金/白银：美联储会议纪要显示降息延迟，短期回调；长线偏多，关注美债收益率下行动力。
• 工业硅：供应扰动、成本支撑，短期稳。
• 集运指数：北方航运企业提价绕行，现货运费上涨预期低；期货持仓缩，波动剧烈，交易需控制隔夜风险。

能源

• 原油：避险情绪主导，未因减产/袭击明显推涨。
• 沥青：成本支撑下库存累库仍在，需求疲软，价格预期有限。
• PTA、乙二醇、甲醇、聚丙烯、塑料：短期利空，盘面偏弱。
• 纸浆：供应恢复、需求偏弱，观望。

农产品

• 美豆/豆粕：进口大豆成本下移，短期利空，关注远月正套。
• 菜粕：供应充足，价格收缩。
• 豆油、棕榈油、菜油：库存拐点、成本支撑偏弱，油脂中线看空。
• 玉米：供强需弱格局延续。
• 生猪：供需错配，市场消费低迷，不利支撑糖价格。