计算机行业数据要素专题研究报告：大模型与数据共振，数据要素市场方兴未艾-20230714-国金证券-33页_4mb

数据要素市场与AI垂类模型发展分析

核心内容

数据要素市场作为数字经济发展的核心引擎，正在经历从零到一的重大拐点。数据作为新型生产要素，具有劳动工具和劳动对象的双重属性，能够通过业务贯通、数智决策和流通赋能三条途径实现价值释放。数据要素市场涵盖数据采集、存储、加工、流通、分析和生态保障六大模块，形成完整的产业链条。

随着政策的持续推动，数据要素市场进入快速发展阶段。2022年“数据二十条”发布，确立了数据要素市场的发展框架，包括数据产权、流通交易、收益分配和安全治理四大制度体系。国家数据局的成立进一步强化了数据要素市场的制度保障，推动其规范化发展。此外，各地陆续成立数据集团和数据交易所，为数据要素市场提供了更广泛的运营平台和市场支持。

AI垂类模型的发展加速了数据要素市场的成熟。数据是垂类模型训练的核心资源，拥有大量数据积累和行业know-how的企业在模型应用落地中占据优势。AI垂类模型对数据的深度、质量、丰富度和及时性要求更高，数据要素市场通过提供海量数据资源和流通机制，支撑垂类模型的训练和应用。

主要观点

1. 数据成为新型生产要素：数据作为数字经济时代的“石油”，具有劳动工具和劳动对象的双重属性，是推动生产力和生产效率提升的重要资源。
2. 政策推动市场发展：国家层面和地方层面相继出台多项政策，为数据要素市场的发展提供了制度保障和市场激励。
3. 数据要素市场结构清晰：市场由数据采集、存储、加工、流通、分析和生态保障六大模块构成，形成完整的产业链。
4. AI垂类模型推动数据流通：垂类模型对数据的深度和质量要求高，数据要素市场通过提供数据资源和流通机制，推动AI模型的落地应用。
5. 数据要素市场前景广阔：预计“十四五”期间，数据要素市场规模年均增长25%，2025年有望达到1990亿元。

关键信息

• 市场规模：2021年我国数据要素市场规模达815亿元，预计2025年将达1990亿元。
• 政策支持：2022年“数据二十条”发布，2023年国家数据局成立，地方层面也陆续出台相关措施。
• 数据流通：数据交易所的建设加速了数据要素的流通，截至2022年底，全国已有近50家数据交易所。
• AI垂类模型发展：AI垂类模型对数据有更高的要求，数据要素市场为垂类模型提供基础原料和流通枢纽。
• 企业推荐：重点推荐数据要素供给侧（如中科江南、航天宏图）、运营端（如易华录、深桑达A）和安全防护侧（如永信至诚）的企业。

投资建议

我们建议关注数据要素市场中的“卡位”逻辑，从供给侧、运营端和安全防护三个维度筛选出优质企业进行提前布局。推荐标的包括：

• 数据供给侧：中科江南、航天宏图、浩瀚深度、金山办公、中科星图、超图软件、久远银海、中远海控
• 数据运营端：深桑达A、易华录、中国电信、中国移动
• 数据安全厂商：安恒信息、永信至诚、奇安信、启明星辰、太极股份、星环科技

风险提示

• 政策落地不及预期：数据基础制度的建设仍需时间，可能影响市场发展速度。
• 数据资产化发展不及预期：数据资产化仍处于探索阶段，存在不确定性。