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铝行业日报总结（2025年4月1日）

一、核心内容概述

本报告由建信期货有色金属研究团队发布，内容涵盖铝市场的行情回顾、操作建议以及行业最新动态，旨在为投资者提供全面的市场分析和决策参考。

二、行情回顾与操作建议

1. 市场表现

• 沪铝期货：31日沪铝继续下跌，主力2505合约尾盘跌至20500元/吨以下，较上一交易日下跌0.63%。
• 持仓变化：指数总持仓增加100手至498,242手，显示市场参与者情绪偏空。

2. 现货市场

• 下游补库：期价下移带动下游补库量增加，待加工材成品库存逐步消化，各地库存加速去化。
• 市场升水：市场升水转而坚挺，华东地区报平水，中原地区贴水-70元/吨，华南地区贴水-25元/吨。

3. 进口与成本

• 进口亏损：进口亏损持续收窄，收盘测算在-1700元/吨左右，当前仍处于关闭状态。
• 成本下降：原料端价格下跌带动电解铝行业成本线继续下移，铝企平均利润升至3800元/吨以上。

4. 需求支撑

• 下游需求：光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，周初铝锭+铝棒库存跌至80万吨附近，显示消费端韧性。

5. 宏观因素

• 海外影响：海外宏观负面因素仍显著，特朗普关税威胁不断，市场对经济前景担忧情绪升温。
• 美元与贵金属：美元以及贵金属走强，风险资产承压。
• 价格压制：高利润压制价格上涨空间，前期套保空单暂持有。
• 支撑位关注：下方关注整数关表现。

三、行业要闻

1. 印度反倾销税

• 政策内容：印度商工部对原产于或进口自中国的厚度不超过80微米的铝箔作出反倾销肯定性终裁，建议征收为期5年的反倾销税，税额为479-721美元/吨。
• 征税范围：包括用于电容器的宽度小于500毫米、纯度99.335%的5微米铝箔，以及厚度在5.5微米至80微米之间的铝箔。
• 免税产品：部分产品不在征税范围内，如用于非电容器的厚度5.5微米以下的铝箔、用于啤酒瓶的10.5微米铝箔等。

2. 力拓铝冶炼厂复产延迟

• 原因：为支持2025年冬季电力供应，力拓推迟Tiwai Point铝冶炼厂复产进程，最晚延至8月31日。
• 影响：此前该厂曾因2024年冬季电力短缺主动削减产能约12.5万吨，当前复产进度约为70%。

3. Hydro扩建铝厂

• 项目内容：Hydro宣布投资16.5亿挪威克朗（约1.56亿美元）扩建Karmøy铝厂的线材铸造车间，计划于2028年一季度投产。
• 产能提升：新车间年产量为11万吨，将用于欧洲能源基础设施中的电力电缆。
• 背景：此次扩建响应欧洲低碳转型趋势，尤其在汽车和建筑市场波动背景下，低碳和再生铝需求上升。

四、研究团队与联系方式

1. 研究团队

• 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖
• 联系方式：
  • 余菲菲：021-60635729 / yufeifei@ccb.ccbfutures.com
  • 张平：021-60635734 / zhangpin@ccb.ccbfutures.com
  • 彭婧霖：021-60635740 / pengjinglin@cbb.ccbfutures.com

2. 建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

3. 建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

五、免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。在不同时期，本公司可能发布与本报告不一致的报告。未经授权，任何机构或个人不得以任何形式使用或传播本报告内容。