20170424-东北证券-化工行业动态报告_农药回暖确定性高_关注优质超跌次新股机会机会_19页_996kb

化工行业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年4月17日至2017年4月21日期间化工行业的市场走势、主要化工品价格变化、政策动向以及重点推荐的公司。

主要观点

• 行业整体表现：基础化工板块整体下跌，但部分子行业如农药、钛白粉等因需求回暖和政策利好，表现出较强的上涨潜力。
• 油价走势：油价受美国原油产量增加及汽油库存上升影响，短期内承压，预计维持在50-60美元/桶区间震荡。
• 农药行业回暖：农药需求因全球食品价格回升及国内环保政策推动，预计2017年全行业复苏。同时，农药增值税降至11%，利好企业利润。
• 钛白粉行业：受益于环保政策及海外产能收缩，国内钛白粉需求增长，价格有望上涨。推荐龙蟒佰利等龙头企业。
• 制冷剂上涨：制冷剂价格持续上涨，建议关注巨化股份等龙头企业。
• 环保督查影响：中央环保督查组进驻七省市，推动行业整合及产能出清，利好环保合规的大型企业。
• 重点推荐标的：扬农化工、辉丰股份、利民股份、中旗股份、广信材料、道氏技术等。

关键信息

市场表现

• 基础化工板块：本周下跌4.05%，29个子板块全面下跌，其中磷肥、炭黑等跌幅较大。
• 个股表现：扬帆新材、龙蟠科技、江化微、沧州大化、道恩股份涨幅居前；红墙股份、国光股份、上海天洋、北化股份、兴业股份跌幅居前。

原油市场

• WTI与布伦特原油：本周分别下跌6.58%和6.87%，主要因美国原油产量增加和汽油库存上升。
• 美国钻井数：连续14周增加，显示市场对产能扩张的担忧。
• EIA数据：美国原油库存下降，但汽油库存意外上升，对油价形成压力。

农药行业

• 需求端：2016年跨国公司库存低位，刺激2017年农药需求回暖。农药增值税降至11%，利好企业利润。
• 出口导向：国内农药出口持续增长，受益于产能转移和环保政策。
• 麦草畏：因转基因种子推广，需求将快速增长，预计2017年需求达2.62万吨，全球产能增至4.35万吨。扬农化工为主要受益企业。
• 草铵膦：因百草枯禁用及复配制剂推广，需求增长。预计2017年需求达1.15万吨，全球供需紧平衡。

钛白粉行业

• 价格走势：国内钛白粉价格维持高位，预计全年价格看涨，有望突破历史高点。
• 环保影响：环保成本上升加速行业整合，中小产能将逐步退出。
• 出口利好：亨斯迈工厂火灾导致欧洲产能收缩，利好国内出口。
• 重点推荐：龙蟒佰利、安纳达、金浦钛业、中核钛白等。

其他行业亮点

• PCB化学品：广信材料因技术优势和国产化趋势，受到推荐。
• 石墨烯：道氏技术布局石墨烯导电浆料及正极材料，预计未来业绩增长。

重点推荐

钛白粉行业

• 龙蟒佰利：行业龙头，具备氯化法工艺，产品优质，未来受益于产能收缩和出口增长。
• 安纳达：硫酸法工艺，具备原料优势，预计受益于钛白粉涨价。

农药行业

• 扬农化工：全球领先的农化企业，麦草畏产能将扩大，成为全球最大供应商。
• 辉丰股份：具备草铵膦产能，受益于复配制剂推广，业绩有望大幅增长。
• 利民股份：国内杀菌剂龙头，具备多项专利，产能将逐步释放。

其他

• 广信材料：专注PCB化学品，具备技术优势和市场前景，推荐关注。
• 道氏技术：陶瓷墨水龙头，布局新能源材料，业绩增长可期。

附注

• 分析师：邹兰兰、沈衡、付赫、李楠竹。
• 报告来源：东北证券股份有限公司。

重要声明

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