20240922-国信期货-尿素季报_整体重心下移_价格不断探底_7页_622kb

尿素市场报告内容总结

一、主要结论

• 供需基本面显示尿素市场整体处于供过于求状态，供应端日产量增至185万吨以上，企业库存累积至高位水平。
• 需求方面，农业进入季节淡季，复合肥及三聚氰胺企业开工率呈下降趋势。
• 价格方面，尿素期货UR2501合约从2000元/吨下跌至1700元/吨附近，市场悲观情绪弥漫。

二、产量与库存分析

• 尿素年产能预计突破7000万吨，1-8月累计产量同比增加。
• 库存数据显示截止9月19日，生产企业库存量734万吨，较上期增长61%，进入了累库周期。

三、需求结构分析

• 农业需求：约70%，集中在春季返青、夏季和秋季施肥时段。
• 工业需求：包括脲醛树脂、三聚氰胺等领域，占尿素总消耗量的30%。
• 工业需求变化：房地产低迷影响人造板行业，复合肥产能利用率下降。
• 三聚氰胺企业开工负荷率保持相对稳定。

四、成本与利润分析

• 生产成本主要取决于煤炭与天然气原料价格。
• 当前尿素价格已跌至近几年低位，部分生产企业的利润空间被压缩。
• 固定床、天然气制和气流床尿素生产利润差异明显。

五、进出口形势

• 尿素出口因国家政策限制减少，印度正积极实现自给自足。
• 内的地缘政治因素使得国内产能增加但出口受限。

六、后市展望

• 供应端预计第四季度继续维持高位运行，新增产能逐步释放。
• 需求端虽有结构调整与季节性需求，但增速整体偏弱。
• 当前期价有一定支撑性，存在一定反弹预期，但整体仍处于弱势震荡格局。

七、免责声明

报告数据源于合规渠道，分析基于独立判断，但不构成投资建议。仅供参考，涉及法律责任与免责声明由原报告详细说明。