20181016-申万宏源-晨会纪要_17页_783kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档为一份证券分析师晨会纪要，内容涵盖多个行业的市场分析、业绩预测、投资建议及风险提示，重点围绕军工、农林牧渔、券商、汽车行业、金山软件、佩蒂股份、金禾实业、恒逸石化、软体家居、航空运输、银行与能源板块等。文档通过详细的数据分析与政策解读，提供投资方向和策略。

主要观点

军工行业：
- 军工行业长期基本面改善逻辑未变，短期受外部市场波动和宏观因素影响有所回调。
- 十九届军民融合发展委员会第二次会议强调关键技术自主可控和国产化替代，预计政策落地将带动军工企业业绩改善。
- 军工央企混改和军民融合政策持续推进，利好兑现对短期行情有影响。
- 南海局势紧张及周边国家动向可能强化军工防御属性，凸显中长期配置价值。
农林牧渔行业：
- 禽养殖持续高增长，生猪养殖下滑放缓。
- 重点推荐海大集团、牧原股份、温氏股份、圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份等。
- 风险因素包括生猪和商品鸡苗价格回落、相关公司全年业绩低于预期。
券商行业：
- 上市券商9月单月营收与净利润环比明显改善，但同比仍受高基数影响承压。
- 中信证券、国泰君安等龙头券商业绩稳健，估值处于历史低位。
- 投行业务集中度高，未来有望持续增长。
汽车行业：
- 行业景气度有所下行，但结构性机会犹存。
- 新能源汽车持续高增速，整车龙头企业和相关标的有望超越行业增长。
- 推荐关注新能源乘用车、一汽大众产业链及优质零部件企业。
金山软件（03888 HK）：
- WPS上市及剑网3手游上线时间双双延期，影响公司估值。
- 云业务费用增加，导致业绩承压。
- 维持增持评级，目标价格下调至港币14元。
佩蒂股份（300673）：
- 三季报业绩大幅增长，海外布局和股权激励提升公司业绩。
- 海外产能转移及新品牌布局带来增长潜力。
- 维持增持评级，预测2018-2020年全面摊薄EPS分别为1.28/1.72/2.24元。
金禾实业（002597）：
- Q3业绩环比下滑，但Q4有望改善。
- 公司主要产品价格反弹，预计四季度业绩回升。
- 投资评级为“买入”，预测2018-2020年EPS分别为1.98/2.48/2.89元。
恒逸石化（000703）：
- Q3利润大幅增长，受益于PTA价格上涨。
- 文莱炼化项目进展顺利，预计年底投产。
- 投资评级为“增持”，预测2018-2020年EPS分别为1.31/1.94/2.48元。
软体家居行业：
- 顾家家居收购喜临门股权，实现强强联合，提升行业集中度。
- 通过资源整合，增强品牌、渠道和生产协同效应。
- 预计未来三年海外业绩高速增长，维持增持评级。
航空运输业：
- 供给改革初见成效，需求增速被动放缓。
- 票价上涨表明需求稳定，航空运输业盈利有望改善。
- 推荐东方航空，关注中国国航混改进展。
银行与能源板块：
- 银行业基本面向好，盈利改善。
- 能源板块受益于油价上涨，业绩增长明显。
- 中小创板块继续寻底，建议精选个股。