20230425-中邮证券-仙坛股份-002746.SZ-行业高景气叠加产能释放_业绩持续大增可期_4页_401kb

农林牧渔-仙坛股份报告总结

公司表现

• 2022年业绩同比大增：营收510.2亿元、净利润128亿元，因交易性资产波动影响，略有超预期调整。
• 2023年一季报扭亏为盈：营收122.2亿元，净亏损转正。

高景气行业与产能扩张

• 肉鸡产业链高景气，出栏量同比暴涨3倍。2022年肉鸡价格增长89%，鸡宰杀能力与肉食加工能力同比提升。
• 诸城项目投产，产能将翻倍（2024年全配套，宰杀量达25-27亿只，70万吨加工能力）。

供给紧张预期推动价格上涨

• 祖代引种缺口及上游供给短缺，预计下半年肉鸡价格上涨，叠加餐饮需求恢复，行业景气度延续。
• 肉鸡价格中长期上涨逻辑明确。

投资评级与目标

• 维持“买入”评级，上调2023年盈利预测，2023-2025年EPS分别预测为0.48元、0.35元、0.31元。
• 目标市盈率下降，反映市场给予增长的信心。

关键数据

• 2022年资产负债率上升至266%，流动性指标下降，反映扩张带来的债务增加。
• 2023-2024年归母净利润增速仍保持高位，估值回归带动股息收益。

风险提示

• 需关注肉鸡价格下跌、下游需求不及预期风险。

\n注：报告附详细的财务数据表，包括盈利预测及财务比率等，供投资者参考。