20240316-国金证券-特宝生物-688278.SH-增加适应症上市申请获受理_慢乙治愈进一步深入_4页_927kb

事件简评：2024年3月15日，公司宣布其产品派格宾®（聚乙二醇干扰素α-2b注射液）联合核苷（酸）类似物适用于临床治愈成人慢性乙型肝炎的增加适应症申请获得国家药监局受理。

经营分析：派格宾®是公司核心产品，首个国产PEG修饰干扰素品种。公司发起的慢性乙型肝炎临床治愈注册临床试验提升循证医学证据，预期推动产品在慢乙肝治疗领域的深入应用，提升销售收入增速。随着乙肝临床治愈理念普及和科学证据积累，派格宾®应用有望进一步扩展。

研发进展：公司与合作伙伴开展乙肝新药AK0706临床研究和寡核苷酸药物合作，拓展研发管线，未来提供更多治疗选择。

盈利预测：维持2023-2025年归母净利润预测：554亿（+93%）、774亿（+40%）、1030亿（+33%），对应P/E分别为48倍、35倍、26倍。维持“买入”评级。

风险提示：新产品审批不及预期、销售推广不及预期、技术成果转化风险。

财务摘要：公司2021-2025E营业收入和归母净利润持续高速增长，预计2023-2025年EPS分别为136元、190元、253元。ROE和P/B比率显示公司财务稳健，资产回报率较高。