深度报告-20250110-诚通证券-2025年船舶行业投资策略_不惧轻盈雾_扬帆赴远途_22页_3mb

船舶行业投资策略总结（2025年展望）

行业概况

• 2024年表现：全球造船业表现强劲，中国造船业份额显著提升，新造船价格指数同比上涨602%。
• 市场动态：海运需求旺盛，平均运距增加推动运费上涨，但2025年需关注各细分船型分化及地缘政治风险。

2025年展望

1. 需求与供给：

   • 整体需求：航运需求确定性较高，但平均运距受红海危机影响可能波动。
   • 细分船型：
     • 油船：需等待季节性回暖。
     • 散货船：供需匹配，需求相对平稳。
     • 集装箱船：红海危机影响明显，短期或受关税政策推动需求反弹，中长期需关注运价波动。

2. 船厂与竞争格局：

   • 中国船舶集团：市场份额领先，内部整合优化产能，2025年持续推进整合。
   • 竞争态势：中国造船三大指标全球份额持续提升，高端船型仍有突破空间。

核心受益标的

• 国资船企：中国船舶、中国重工、中船防务、中国动力、中国海防。
• 民企：松发股份（恒力重工）、亚星锚链。

风险提示

1. 全球贸易摩擦与地缘政治不确定性。
2. 红海危机缓解导致运距下降。
3. 造船价格处于高位，船东购船意愿可能减弱。
4. 运价大幅波动影响订单与市场情绪。

投资建议

• 短期：关注集装箱航运需求反弹及红海危机进展。
• 中长期：依托行业景气度，重点配置国产化率高、订单结构优化的企业，尤其在低碳船型方向占据优势的公司。

报告声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。具体投资决策需基于独立判断，并考虑市场风险。