20210218-格林期货-白糖早报_2页_264kb

白糖市场分析总结

核心内容概述

本文档对白糖期货市场进行了简要分析，主要围绕郑糖近期走势、国际糖价变动、供需因素及市场风险等方面展开。整体来看，白糖市场处于震荡状态，短期内需关注关键支撑位，同时受到国际油价、美元汇率、新糖产销及工业库存等多重因素的影响。

主要观点

• 郑糖走势：当前白糖期货维持震荡走势，短期内市场缺乏明确方向。
• 操作建议：由于市场不确定性较高，建议投资者暂时观望，等待进一步信号。
• 价格影响因素：
  • 利多因素：
    • 国内春节假期期间，ICE原糖大幅上涨，期价触及4年高位，3月合约收盘16.82美分/磅，涨幅0.38美分。
    • 国际油价上涨，受美国得州原油生产中断影响，WTI 3月合约期货报收每桶61.14美元，涨幅2.78美元。
    • 印度预计本年度出口量将下降至430万吨，同比下降24%，可能对全球糖市供应产生一定影响。
  • 利空因素：
    • 巴西截至1月底累计产糖3820万吨，同比增加44%，显示其供应能力较强。
    • 花旗集团预测国际糖价将在2021/22年度降至14-15美分/磅，认为全球食糖将过剩500万吨。
    • 咨询公司TRS同样预测2021/22年度全球食糖将过剩518万吨，表明市场对供应过剩的担忧。

关键信息

• 国际糖价预期：多家机构预测2021/22年度国际糖价将面临下行压力，主要由于全球供应过剩。
• 供需格局：
  • 供应端：巴西产量大幅上升，印度出口量下降，显示出全球糖市供应端的分化。
  • 需求端：短期内需求端未出现明显变化，市场对新糖产销及库存情况的关注度较高。
• 市场风险因素：
  • 原油价格：国际油价上涨可能间接推动糖价上涨，但若油价回落则可能对糖价形成压力。
  • 美元汇率：美元走势对国际糖价有重要影响，美元走强可能导致糖价承压。
  • 新糖产销：新糖的产量和销售情况将直接影响市场供需平衡。
  • 工业库存：工业库存水平是判断市场供需的重要指标，库存增加可能引发价格下跌压力。

总结

综上所述，白糖市场在短期内维持震荡格局，投资者需密切关注60日均线的支撑情况。国际油价和美元汇率的变动可能对糖价产生一定影响，而巴西和印度的供需变化则成为市场关注的焦点。根据机构预测，2021/22年度全球食糖可能面临500-518万吨的过剩，这为糖价下行提供了潜在支撑。因此，操作上建议保持谨慎，暂时观望，等待市场进一步明朗化。

研究员：崔家悦
期货从业资格证：F0234925
投资咨询证：Z0012253
联系方式：0371-65616145

免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，不保证信息的准确性及完整性，也不保证报告信息已做最新变更。本报告反映研究员个人观点，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告。未经授权，任何人不得对本报告进行发布、复制或修改。