20230111-格林期货-橡胶早报_2页_84kb

格林大华期货橡胶早报总结（20230111）

核心内容

本报告分析了2023年1月11日天然橡胶市场的短期走势及影响因素。总体来看，天然橡胶市场在供应收缩和需求疲软的双重作用下，预计短期内将维持区间震荡态势，需警惕冲高回落的风险。

主要观点

• 供应端收缩：国内海南和云南产区已完全停割，东南亚主产区逐步从旺产期向减产期过渡，全球天然橡胶供应预计逐步减少。
• 需求端疲软：春节假期临近，国内轮胎市场运行节奏放缓，轮胎企业库存高企，节前客户囤货意愿不强。
• 市场预期：国内宏观环境有所修复，美联储紧缩政策可能放缓，对大宗商品形成一定支撑。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存小幅上升，保税和一般贸易库存均环比增加，显示市场去库速度放缓。

关键信息

利多因素

• 降雨量变化：东南亚主产区未来两周降雨量较上一周期略有减少，对割胶工作影响减弱。
• 产区减产：云南已停割，海南完全停割，越南即将进入减产季，整体供应量下降。
• 宏观利好：国内宏观预期修复，美联储加息可能放缓，对大宗商品形成支撑。

利空因素

• 库存增加：截至2023年1月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计47.79万吨，环比增加3.27%。
• 需求疲软：下游轮胎企业交投活跃度略有回升，但以回款为主，节前囤货意愿不强。
• 企业放假：山东东营主产区收尾企业逐步增多，部分企业可能在“小年”前后进入春节放假状态，影响市场流动性。

风险提示

• 美联储政策：若加息进程超预期，可能对橡胶价格形成压力。
• 海外疫情：疫情蔓延可能影响东南亚主产区的割胶进度和出口需求。
• 天气变化：国内外主产区天气状况可能对橡胶产量和价格产生影响。
• 需求波动：下游轮胎企业的需求变化可能成为价格走势的关键变量。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性，也不构成投资建议。投资者需自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：本报告由格林大华期货化工组研究员撰写，联系电话：010-5671-1816，从业资格号：F3063607。

总结

综上所述，当前天然橡胶市场面临供应收缩与需求疲软的双重压力，短期内预计维持震荡格局。投资者需关注美联储政策动向、海外疫情发展以及国内外主产区天气变化等关键风险因素，谨慎操作。