20241213-国投期货-_能源评数_2024年12月IEA_EIA_OPEC月报解读_3页_888kb

2024年12月IEA/EIA/OPEC月报解读总结

核心内容概述

2024年12月，IEA、EIA和OPEC三大能源机构发布了各自的月度报告，对全球石油需求与供应进行了预测和分析。尽管三家机构对需求增速的预期存在差异，但整体趋势显示，全球石油需求在2024年有所放缓，但2025年的需求增长预期仍高于今年，主要由化工原料消费增长驱动。

需求预期分析

• IEA：

  • 将2024年石油需求增速由下调8万桶/日修正为84万桶/日。
  • 将2025年需求增速上调11万桶/日至110万桶/日。
  • 指出虽然中国今年需求明显放缓，但亚洲新兴市场经济体仍是未来两年石油消费增长的主力。
  • 12月全球炼厂加工量预计达到年度峰值，对需求端略显乐观。

• EIA：

  • 将2024年需求增速下调10万桶/日至90万桶/日。
  • 2025年需求增速预期维持在130万桶/日。
  • 对需求增长持相对保守态度。

• OPEC：

  • 将2024年需求增速下调21万桶/日至161万桶/日。
  • 2025年需求增速下调9万桶/日至145万桶/日。
  • 需求预期持续调减，但与IEA和EIA的差距正在缩小。

供应预期分析

• OPEC：

  • 11月OPEC原油日产量平均为2665.7万桶，环比增加10.4万桶。
  • 利比亚产量显著提升，11月达到123.8万桶/日，增加14.1万桶/日。
  • OPEC+12月初会议制定的产量政策对供应预期产生较大影响，EIA将其对OPEC+的产量预期分别下调7万桶/日和50万桶/日。

• EIA：

  • 预计美国2024年和2025年原油产量将分别增长31万桶/日和29万桶/日。
  • 美国增产预期稳定，大选结果对产量预期影响有限。

• IEA：

  • 预计2025年非OPEC+国家中，美国、巴西、加拿大、圭亚那和阿根廷的产量将增加超过110万桶/日。
  • 供应增长与需求增长接近，因此认为2025年石油供应将相对充足。

市场展望

• 需求端：

  • 今明两年需求增速虽承压，但均高于2024年。
  • 亚洲新兴市场是主要增长动力，中国近期刺激政策被IEA视为积极因素。

• 供应端：

  • OPEC+增产节奏缓慢，市场对其增产时点仍不明确。
  • 美国增产预期较为稳定，但增速逐步放缓。

• 油价走势：

  • 由于OPEC+增产预期下调，此前对2025年累库的预期部分缓解。
  • 需求增长缺乏明确主线，油价后期预计维持震荡格局。

关键信息总结

主要观点

• 全球石油需求在2024年有所下降，但2025年预期增长。
• 供应端受到OPEC+产量政策和美国增产预期的双重影响。
• 市场对OPEC+增产时间缺乏明确预期，导致油价缺乏明确方向。
• 亚洲新兴市场是未来石油需求增长的主要驱动力。

风险提示

• 需求增长可能受政策变化、经济波动等因素影响。
• OPEC+增产节奏可能影响全球供需平衡。
• 美国及其他非OPEC+国家的增产情况可能对市场产生重要影响。

数据来源

• OPEC
• EIA
• IEA

分析师信息

• 李云旭：高级分析师，F3063210 Z0014563
• 王盈敏：中级分析师，F3066912 Z0016785

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