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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026年9月14日

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核心内容总结

一、能源板块

1. 原油

• 逻辑：地缘政治冲突与亚洲需求支撑油价高开。
• 基本面：中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航量锐减，中国需求强劲，全球柴油供应紧张，美国柴油价格创历史新高。
• 宏观：美国8月CPI数据符合预期，非农数据超预期，美联储加息概率为86.2%。
• 地缘政治：中东冲突加剧，局势可能长期紧张，影响全球供应链。
• 风险提示：中东冲突升级、海峡通航情况、亚洲需求释放节奏。

2. LPG

• 逻辑：中东冲突推升LPG价格。
• 基本面：国际油价走高，霍尔木兹海峡通航量低位，FEI丙烷价格冲高至847美元/吨。
• 短期趋势：价格仍受地缘局势影响，若局势缓和，价格可能回调，但巴拿马运河问题可能对冲下行压力。
• 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。

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二、芳烃-聚酯板块

1. PTA

• 逻辑：美伊冲突升级。
• 基本面：PTA2701收涨20点至6332点，现货基差偏强，9月货商谈价在01+450-550之间。
• 供需端：PX负荷82.4%，PTA负荷69.9%，聚酯负荷74.7%。
• 风险提示：地缘超预期扰动。

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三、煤化工板块

1. 甲醇

• 逻辑：关注地缘动态。
• 基本面：MA2610收于3380元/吨，MA2701收于3016元/吨。
• 价格走势：港口价格回调，但基差坚挺，内地供应偏紧。
• 风险提示：油价异动、地缘动态。

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四、盐化工板块

1. 纯碱

• 逻辑：盘面跟随煤价波动。
• 基本面：碱厂库存高企，供应压力短期缓解，但9月后将恢复，需求疲弱。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

2. 玻璃

• 逻辑：中游补库带动产销改善。
• 基本面：厂家去库幅度扩大，供应端减产放缓，需求端存在季节性回升，但地产竣工需求仍弱。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

3. 烧碱

• 逻辑：价格重心上移动力不足。
• 基本面：现货价格稳中偏强，但库存高企，下游需求疲软。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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五、有色金属板块

1. 黄金

• 逻辑：美国8月通胀好于预期，金价下挫。
• 基本面：8月CPI同比上涨3.4%，但薪资增长较慢，美联储加息预期升温。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

2. 白银

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：美国通胀、就业数据超预期，加息概率提升，市场对白银形成压力。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

3. 铜

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：美国铜库存集中，若不加征关税，全球贸易流向可能逆转，对铜价形成压力。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

4. 铝

• 逻辑：美国核心CPI超预期，沪铝承压回落。
• 基本面：沪铝主力合约收跌1.38%至24235元/吨，国内加工费为负，但冶炼综合利润尚可。
• 风险提示：美联储政策，去库节奏，需求兑现情况。

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附录：各板块日度数据监测

1. 宏观数据

• 标普500指数：7656.98点（+0.86%）
• 纳斯达克指数：26333.04点（+0.96%）
• 美元指数：99.12点（+0.07%）
• 人民币兑美元：6.71（+0.02%）
• COMEX黄金连一：4366.20美元/盎司（+0.04%）
• 金油比：41.74点（+2.93%）

2. 原油价格与价差

• Brent连一：104.61美元/桶（-2.81%）
• WTI连一：100.05美元/桶（-2.37%）
• Dubai连一：94.33美元/桶（-4.11%）
• SC连一：809.90元/桶（+5.40%）
• 月差：Brent C1-C2（-1.63%），WTI C1-C2（+0.74%）

3. LPG关键数据

• FEI丙烷价格：847.15美元/吨（+1.07%）
• CP丙烷价格：630.06美元/吨（-2.39%）
• 运费：BLPG1（中东-日本）224.45美元/吨（0.00%）
• 期货：PG2610（+0.41%），PG2611（+0.22%）
• 基差：主力合约基差659美元/吨（+77.63%）

4. 聚酯产业链数据

• 人民币离岸价：6.7081（-0.10%）
• 布伦特原油：104.61美元/桶（-2.81%）
• PTA现货：6800元/吨（-0.4%）
• TA701：6250元/吨（+0.3%）
• 基差：PTA主力合约基差550元/吨（-7.7%）

5. 玻璃与纯碱数据

• 玻璃现货：987元/吨（+4%）
• 纯碱现货：1040元/吨（0%）
• 期货：FG01（+9%），FG05（+10%）
• 基差：沙河玻璃-FG01（+14%）

6. 烧碱数据

• 32%液碱价格：629元/吨（+3%）
• 50%液碱价格：980元/吨（0%）
• 期货：SH01（-48%），SH05（-38%）
• 基差：SH01（-62%），SH05（-174%）

7. 铜数据

• LME3月官价：14630美元/吨（-0.50%）
• LME0-3价差：41.48美元/吨（+26.89%）
• LME库存：234750吨（-0.46%）
• 现货上海：109350元/吨（-2.86%）
• 期货库存：21155吨（+0.69%）

8. 铝数据

• 沪铝主力合约收盘价：24235元/吨（-1.04%）
• 成交量：213873手（+48.09%）
• 持仓量：211390手（-10.60%）
• 沪伦比：7.4420（-0.49%）

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关键信息汇总

• 地缘政治风险：中东冲突持续，霍尔木兹海峡通航受阻，对油价及LPG价格形成支撑。
• 宏观因素：美联储加息预期升温，美元走强，对黄金、白银、铜等贵金属和金属形成压制。
• 供需格局：多数板块呈现供应偏紧、需求疲弱的态势，尤其是玻璃、纯碱等。
• 价格波动：各板块价格受地缘、宏观经济及产业基本面共同影响，波动较大。
• 风险提示：需密切关注地缘局势、美联储政策、产业供需变化及库存去化情况。

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附：分析师信息

• 交易咨询部

  • 分析师：周云（F03089066，Z0016657）
  • 分析师：程驰文（F03143095，Z0023973）
  • 联系人：郭延龙（F03143036）

• 研究院

  • 分析师：杨怡菁（F03090247，Z0016789）
  • 分析师：杨力（F03150619，Z0023369）
  • 分析师：郭瑾雯（F03124046，Z0023457）

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数据来源

• Wind
• CCF Mysteel
• 恒力期货研究院