20230317-大越期货-聚烯烃早报_16页_660kb
报告摘要
聚烯烃早报总结
核心内容概览
本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，主要分析了LLDPE与PP两大聚烯烃品种的近期市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并对市场走势进行了预测。
LLDPE分析
基本面
- 宏观经济：美国2月CPI同比增长6%，符合市场预期；国内2月PMI为52.6，环比上涨7个百分点，财新PMI为51.6，显示制造业景气度显著回升。
- 成本方面：油制利润现金流接近盈亏线，成本支撑较弱。
- 供应端：一季度广东石化、海南炼化、劲海化工等5套装置投产，供应稳定增加。
- 库存情况：PE综合库存52万吨，处于中性偏低水平。
- 价格走势：LLDPE交割品现货价为8200元/吨，较前一交易日下跌50元；5月合约盘面震荡走弱。
基差
- LLDPE 2305合约基差为246元，升贴水比例3.1%，偏多。
盘面走势
- LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓
- LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
市场预期
- 塑料05合约面临供应压力，外盘原油夜间震荡，国内经济向好预期不变，但北方农膜需求可能小幅回落，预计LLDPE今日走势震荡。
主要利多因素
- 油制成本支撑
- 经济恢复预期
主要利空因素
- 新装置投产增加供应压力
主要逻辑
- 成本支撑与经济恢复共同作用，但供应压力较大。
主要风险点
- 原油价格大幅波动可能影响整体走势。
PP分析
基本面
- 宏观经济：与LLDPE类似，美国2月CPI同比增长6%，国内PMI回升。
- 成本方面：油制和PDH利润现金流在盈亏线附近，成本支撑有所减弱。
- 供应端：一季度广东石化、海南炼化、中化弘润等装置投产，供应增加，但开工率较低，近期装置重启较多。
- 库存情况：PP综合库存57万吨，处于中性偏低水平。
- 价格走势：PP交割品现货价为7650元/吨，较前一交易日下跌50元；5月合约盘面震荡走弱。
基差
- PP 2305合约基差为144元，升贴水比例1.9%，偏多。
盘面走势
- PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓
- PP主力持仓净空，减空，偏空。
市场预期
- PP05合约面临供应压力，外盘原油夜间震荡，国内经济向好预期不变，但整体供应压力大于需求恢复，预计PP今日走势震荡。
主要利多因素
- 油制与PDH成本支撑
- 经济恢复预期
主要利空因素
- 近期装置重启较多
- 新装置投产增加供应压力
主要逻辑
- 成本支撑与经济恢复共同作用，但供应压力较大。
主要风险点
- 原油价格大幅波动可能影响整体走势。
期货与现货对比
| 项目 | LLDPE | PP |
|---|---|---|
| 现货价 | 8200（-50） | 7650（-50） |
| 05合约价 | 7953（-158） | 7506（-115） |
| 基差 | 247（+108） | 144（+65） |
| 交割品库存 | 52万吨（+0） | 57万吨（+0） |
| 仓单 | 1477（+0） | 3162（+0） |
| 社会库存 | 78.5万吨（+0） | 34万吨（+0） |
| 两油库存 | 26万吨（+0） | 26万吨（+0） |
数据来源与免责声明
- 数据来源：钢联，大越期货整理。
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