20170515-国金证券-机械行业研究周报_一带一路打开高端装备出海机遇_20页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

本报告为机械行业周报，主要分析了当前机械行业整体表现、细分领域的发展前景以及重点推荐的投资标的。整体来看，机械行业面临制造业回暖、基建投资持续、一带一路战略推进等多重利好，但同时也存在固定资产投资落地缓慢和原材料价格波动等风险。

主要观点

• 行业整体表现：机械行业整体弱于大盘，上周中信机械指数下跌3.43%，但部分细分板块如工程机械、机器人、煤化工等表现出色，业绩增长显著。
• 市场投资策略：行业基本面改善对股价反应边际效益递减，市场进入对下游需求预期的博弈阶段。建议关注业绩兑现度和PE估值，推荐具备成长性和估值支撑的龙头企业。
• 长期竞争力评级：机械行业长期竞争力评级高于行业均值，部分成长龙头估值优势逐步回归，具备投资价值。
• 投资组合推荐：5月重点推荐组合为五洋科技、富瑞特装、诺力股份、上海机电、恒泰艾普，推荐组合收益率为5.28%，优于中信机械指数（-5.30%）和沪深300指数（-1.58%）。

关键信息

一、市场回顾及投资策略

• 市场表现：上周上证综指下跌0.63%，沪深300指数上涨0.08%，中信机械指数下跌3.43%，机械行业整体弱于大盘。
• 行业趋势：制造业全面回暖面临经济复苏持续性的考验，行业分化加剧，部分细分领域如3C自动化、锂电自动化、智能物流等保持高增长。
• 投资逻辑：精选个股，注重业绩兑现度和估值支撑，推荐具有长期增长潜力和行业竞争力的龙头企业。

二、行业观点

1. 一带一路打开高端装备出海机遇

• 一带一路峰会召开，我国加大资金支持，新增1000亿元用于基础设施、产能和金融合作。
• 装备制造业出海机遇集中在高铁、核电和工程机械领域。
• 中车2016年来自一带一路沿线国家订单达170亿元，占比61%；雅万高铁、中老铁路等项目将带动轨交装备和工程机械需求。
• 推荐标的：中国中车、春晖股份、三一重工、柳工、应流股份。

2. 四月挖机销量持续回暖

• 4月挖机销量达14355台，同比增长100%，大挖销量占比提升，反映矿山和大型基建项目需求强劲。
• 上半年高增速可能受补库存影响，但长期来看，基建投资导向和一带一路战略将延长工程机械复苏周期至2018-2019年。
• 推荐标的：柳工、三一重工、徐工机械等。

3. 地热开发契合环保理念，行业空间巨大

• 2020年地热能利用量将达7000万吨标煤，相比2015年增长2.5倍。
• 地热开发重点在京津冀地区，雄安新区地热资源丰富，中石化计划推进“地热代煤”工程。
• 推荐标的：恒泰艾普、盾安环境、汉钟精机、烟台冰轮等。

三、重点推荐标的及投资逻辑

四、行业数据与市场动态

• 行业指数：国金其它通用设备指数为5184.99，沪深300指数为3385.38，上证指数为3083.51，深证成指为9787.99，中小板综指为10681.20。
• 行业平均市盈率：行业优化平均市盈率为73.76，市场优化平均市盈率为16.70。
• 宏观数据：房地产开发投资完成额累计同比增长9.1%，基建投资完成额累计同比增长18.68%。
• 原材料价格：钢材、煤炭、原油综合价格指数为180.0，相比上周上升0.78%；动力煤价格下降6.53%，布伦特原油期货结算价上涨4.94%。

五、风险提示

• 固定资产投资落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

六、图表目录

• 图表1：A股机械板块走势
• 图表2：中信一级行业年初至今涨跌幅
• 图表3：中信一级行业周涨跌幅
• 图表4：中信机械二级行业周涨跌幅
• 图表5：机械行业概念板块周涨跌幅
• 图表6：机械行业个股周涨跌幅排行
• 图表7：房地产开发投资完成额：累计值
• 图表8：基建投资完成额：累计值
• 图表9：固定资产投资完成额：各部分同比增速
• 图表10：固定资产投资完成额：各部分占比
• 图表11：固定资产投资本年新开工项目计划总投资
• 图表12：固定资产投资本年施工项目计划总投资
• 图表13：原材料综合价格指数
• 图表14：钢材价格
• 图表15：动力煤价格
• 图表16：布伦特原油期货结算价格
• 图表17：五月推荐组合收益率统计

投资建议

• 长期竞争力：高于行业均值，部分成长龙头估值优势回归。
• 短期策略：关注订单验证和业绩兑现，推荐具备确定性增长的细分领域。
• 重点推荐：五洋科技、富瑞特装、诺力股份、上海机电、恒泰艾普，均给予“买入”评级。

总结

本报告强调了机械行业在制造业回暖、基建投资增长和一带一路战略推进下的投资机会，尤其关注细分领域龙头企业的成长潜力与估值优势。建议投资者关注重点推荐组合，同时注意固定资产投资落地和原材料价格波动等风险因素。