20230816-国联证券-芯朋微-688508.SH-家电_工控逆势增长_营收环比改善_3页_388kb

公司报告总结：芯朋微（688508）

业绩概况

公司发布2023年半年度业绩快报，实现营业收入384亿元，同比增长236%，但归母净利润同比大幅下滑1759%至0.48亿元，扣非净利润同比下滑2681%，基本每股收益同比下滑1923%。业绩整体符合预期。

增长驱动因素

业绩增长主要得益于家电类芯片市占率提升，营收同比增长超过25%，以及工控类芯片新品推出，带动营收增长近10%。标准电源类芯片营收同比下降约35%，但新能源领域贡献显著。

季度表现与改善

2023年Q2单季业绩稳步改善，营收同比增长366%，环比增长540%；归母净利润同比增长1169%，环比增长3477%。尽管上半年由于研发费用增加，净利润同比下滑，但随着新项目产出，盈利性将逐季好转。

未来预测与评级

公司预计2023-2025年营业收入分别为957亿元、1283亿元、1666亿元，同比增速分别为3296%、3412%、2979%；归母净利润分别为169亿元、263亿元、342亿元，同比增速分别为8772%、5601%、2994%。基于业绩改善和新品贡献，给予2023年50倍市盈率，目标价740.6元，维持“买入”评级。三年复合增长率预计达5612%。

风险提示

下游需求不及预期、行业竞争加剧以及产品研发延迟是主要风险因素。

总体评估

公司业绩逐步改善，技术优势和研发投入支撑长期增长，维持积极看好。