20260828-国投期货-软商品日报_3页_3mb

文档总结

核心内容概览

本报告为国投期货有限公司首席分析师曹凯与高级分析师胡华钎、黄维于2026年8月28日发布的市场分析，涵盖棉花、白糖、苹果、20号胶、天然橡胶、合成橡胶及原木等商品的近期走势与市场预期。报告中通过星级系统对各商品的操作评级进行分类，并结合基本面、天气、库存及需求等因素进行分析。

各商品分析

棉花 & 棉纱

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 美棉震荡后大幅上涨，主要受干旱天气影响，优良率持续回落。
  • 2026/27年度印度棉种植面积同比增长0.5%，暂未受天气影响。
  • 国内储备棉百分百成交，郑棉上涨主要受美棉带动及资金天气炒作影响。
  • 下游需求一般，但纺企高产能支撑刚需，关注传统旺季需求变化。
  • 短期郑棉走势或震荡偏强。

白糖

• 操作评级：☆☆☆
• 主要观点：
  • 美糖震荡，巴西下半月生产数据偏利多，但甘蔗压榨量和产糖量均同比下降。
  • 印度干旱严重，减产预期增强，国内产量仍存不确定性。
  • 国内郑糖震荡，台风影响广西，部分区域受灾，关注后续估产变化。
  • 短期价格或跟随美糖反弹，但内生上涨动力不足，走势偏震荡。

苹果

• 操作评级：★★★
• 主要观点：
  • 期价大幅反弹，但基本面变化不大。
  • 早熟苹果上市，价格持稳；西北产区质量一般，山东红果价格坚挺。
  • 新季苹果销售一般，处于消费淡季。
  • 库存同比增加3%，关注新季产量预期。
  • 市场交易逻辑转向产量预期，操作上维持偏空思路。

20号胶 & 天然橡胶 & 合成橡胶

• 操作评级：☆☆☆
• 主要观点：
  • 天然橡胶与20号胶期货价格先抑后扬，丁二烯橡胶震荡。
  • 天然橡胶现货价格稳定，合成橡胶价格上涨。
  • 供应端，全球天胶进入高产期，国内丁二烯装置开工率回升。
  • 需求端，轮胎开工率分化，终端需求偏弱。
  • 库存方面，青岛天胶库存下降，顺丁橡胶库存增加，丁二烯港口库存下降。
  • 市场情绪乐观，但操作上建议观望。

纸浆

• 操作评级：☆☆☆
• 主要观点：
  • 纸浆小幅下跌，盘中跌幅较大。
  • 海外供给扰动频繁，如Domtar停产，推动价格反弹。
  • 国内港口库存同比高位，下游采购需求一般，订单不佳。
  • 短期上涨空间受限，走势偏震荡。

原木

• 操作评级：★☆☆
• 主要观点：
  • 期价震荡，现货报价持稳。
  • 外盘报价上涨，外商发货意愿增强，预计后期到货量增加。
  • 需求进入旺季，港口出库量环比提升，但同比偏低。
  • 库存同比下降20.98%，库存压力较小。
  • 低库存对价格有一定支撑，操作上建议暂时观望。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明确，当前具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容导致的任何损失责任。