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晨会报告总结（20211117）

核心内容概览

本次晨会报告主要围绕人民币汇率走势、RCEP生效影响、北交所市场运行情况、消费股回暖以及新能源板块资金流出等多方面展开分析，涵盖了宏观经济、行业动态与投资策略等关键内容。

【财经新闻】

人民币汇率指数创新高

• CFETS人民币汇率指数：截至11月12日，CFETS人民币汇率指数为101.08，创2015年12月以来新高，年内累计涨幅超6%。
• 汇率走势原因：中国外贸高景气度延续、经济稳健增长，以及货币篮子权重调整（美元权重下降、欧元权重上升）共同推动人民币对一篮子货币持续走强。
• 市场影响：
  • 海外企业使用人民币积极性增强，更多机构将人民币纳入储备货币。
  • 境内外企业更倾向使用人民币进行跨境结算，以规避汇率波动风险。
  • 人民币在CIPS系统支持下逐步渗透至更多国家的贸易投资场景。

RCEP生效将为全球经济复苏注入新动力

• RCEP生效时间：2022年1月1日起对文莱、柬埔寨、老挝、新加坡、泰国、越南等6个东盟成员国和中国、日本、新西兰、澳大利亚等4个非东盟成员国生效。
• 经济影响：
  • RCEP将拉动成员国出口、对外投资存量、GDP分别增长10.4%、2.6%、1.8%。
  • 到2030年，RCEP预计带动成员国出口净增加5190亿美元，国民收入净增加1860亿美元。
  • 东亚地区将保持世界经济“火车头”的地位，RCEP有助于促进区域经济互联互通，形成更紧密的产业链、供应链和消费链。
• 中国角色：作为RCEP最大经济体，中国将推动高水平开放，释放制度红利和开放红利，助力全球经济复苏。

【行业动态与公司要闻】

消费股热度渐增

• 板块表现：医药生物、食品饮料、家用电器等大消费板块持续领涨，11月16日涨幅分别为2.28%、2.23%、0.54%。
• 数据支持：
  • 10月社会消费品零售总额同比增长4.9%，两年复合增速为4.6%，超出市场预期。
  • 10月社零实际两年复合增速为3.2%，较9月提高0.8个百分点。
  • “双十一”期间，全网综合电商GMV达9523亿元，同比增13.4%，家电销售额位居首位。
• 政策背景：国内促消费政策不断出台，居民消费潜力较大，消费中长期持续复苏的确定性较强。

新能源板块资金净流出

• 资金流向：11月16日，新能源板块主力资金净流出近200亿元，锂电池概念板块净流出95.47亿元。
• 板块表现：
  • 新能源板块整体回调，多只热门个股被抛售。
  • 酒类和食品饮料板块资金大幅流入，形成明显的“跷跷板”效应。
• 分析原因：
  • 新能源板块前期预期过热，近期对明年装机量预期下调。
  • 行业估值高企，短期面临盘整压力。
  • 市场风格可能向景气赛道中的中小盘股及超跌板块迁移。

【国都策略视点】

策略观点：消费边际回暖，就业压力初显，稳增长政策逐步加码

• 经济数据：
  • 10月投资、消费、工业同比增长分别为+6.1%、+4.9%、+3.5%，两年平均增速分别为+3.9%、+4.6%、+5.2%。
  • 消费、工业增速稳中有升，投资增速略降，四季度经济动能边际趋稳。
• 重点行业表现：
  • 固定资产投资：房地产投资趋势回落，制造业投资回暖，基建投资低位持稳。
  • 消费复苏：可选与耐用消费品回暖，带动消费增速回升。
  • 就业压力：10月新增城镇就业人数低于历史均值，调查失业率环比上升，预示稳增长政策将逐步加码。
• 市场研判：
  • 主要指数延续震荡缓升，结构性机会为主。
  • 重点看好三大投资主线：
    1. 业绩预期好转类：包括大众食品、中高端白酒、锂电池、太阳能组件等。
    2. 穿越周期类：以先进制造业为主，如半导体材料与生产装备、功率半导体芯片、军工装备、电动智能汽车、碳中和技术等。
    3. 触底（脱困）反转类：包括畜牧养殖、现代种业、航空机场、智能小家电、保险等。

【关键信息汇总】

人民币汇率

• CFETS人民币汇率指数创新高，反映中国经济基本面良好。
• 海外企业使用人民币结算意愿增强，人民币成为对冲风险的工具。
• 央行推动人民币跨境支付系统CIPS建设，助力人民币国际化。

RCEP生效

• RCEP将促进区域经济一体化，带动出口、投资与GDP增长。
• 中国推动高水平开放，释放制度与开放红利，助力亚洲地区繁荣。

北交所市场

• 北交所开市次日运行平稳，次新股涨幅显著。
• 投资者开户活跃，机构投资者积极布局，市场整体向好。
• 企业良好基本面支撑股价走势，后续增量资金有望持续流入。

消费与新能源板块

• 消费股在多重利好下回暖，未来有望持续修复。
• 新能源板块遭遇资金流出，短期面临盘整压力，但中长期仍具投资价值。

风险提示

• 美联储政策超预期收紧。
• 经济恢复动力减弱。
• 海外市场大幅震荡。

分析师声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 分析逻辑基于研究员职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。

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