20210205-太平洋-研究2月5日最新观点_制造业投资周期启动_自动化企业订单饱满_4页_173kb

太平洋证券2月5日研究观点总结

核心内容概览

太平洋证券在2月5日发布的行业观点中指出，制造业投资周期已启动，自动化企业订单饱满，并给出了相关投资建议。同时，对九号公司和金域医学进行了重点点评，分析其业绩表现及未来发展潜力。

主要观点

制造业投资周期启动

• 政策环境：宽松政策和外部不确定性下降，推动全球经济复苏。
• 国内恢复：我国制造业率先从疫情中恢复，贸易订单回流，企业经营情况改善。
• 行业趋势：制造业投资、PMI、工业机器人产量等指标已出现上升趋势，预计工业机器人行业将持续向上2年。

自动化设备企业表现

• 订单增长：自2020年7-8月起，自动化企业订单开始供不应求，目前仍持续。
• 国际订单：中国机床订单额同比增长23.5%，而美国和欧洲订单分别下降27.5%和45.6%。
• 投资建议：推荐通用自动化、专用设备、核心零部件及叉车等相关企业。

关键信息

2021年重点推荐企业（核心组合）

• 通用自动化：汇川技术、埃斯顿、拓斯达、海天国际、伊之密、创世纪
• 专用设备：弘亚数控、博实股份、永创智能
• 核心零部件和底层技术：绿的谐波、奥普特、矩子科技、双环传动、锐科激光
• 叉车：杭叉集团、安徽合力、诺力股份

长期推荐企业（长期组合）

• 中密控股、杭氧股份、中大力德、精测电子、北方华创、埃夫特、中微公司、锐科激光、五洋停车、康力电梯、广日股份、上海机电、杰瑞股份、伊之密、浙江鼎力、科瑞技术、爱仕达、中国中车、康尼机电、柳工、亿嘉和、晶盛机电、诺力股份

上市公司速递

九号公司（689009）

• 业绩表现：2020年实现归母净利润扭亏为盈，预计为5,591.00万元至8,386.00万元。
• 利润变化：扣非净利润较上年同期下降，主要因股份支付费用增加（约3亿元）。
• 产品进展：各产品线发展良好，电动滑板车、电动自行车、电动摩托车等产品销量增长。
• 市场拓展：九号APP覆盖225个国家，骑行用户达586.89万人。
• 股权激励：推出限制性股票激励计划，激励对象包括关键业务人员和其他员工，考核目标为2023-2026年。
• 盈利预测：预计2020-2022年归母净利润分别为0.65亿、4亿、7.36亿，对应估值180倍、96倍，给予买入评级。
• 风险提示：下游行业景气度、产业竞争、新品表现等。

金域医学

• 业绩预增：2020年预计归母净利润14.00-15.60亿元，同比增长248%-288%；扣非净利润13.60-15.15亿元，同比增长327%-375%。
• 新冠贡献：新冠检测业务对业绩有显著贡献，全年检测人数超3900万人份。
• 常规业务恢复：随着疫情控制，常规业务预计实现5%-10%增长。
• 客户结构优化：三级医院收入占比提升2pct，客户单产增长44.62%。
• 盈利预测：预计2020-2022年营业收入分别为80.11亿、94.25亿、99.58亿；归母净利润分别为14.82亿、15.20亿、13.85亿，EPS分别为3.24、3.32、3.03，对应2020年PE为48倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：监管政策变动、市场竞争、检验项目价格下降等。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响制造业投资及整体行业表现。
• 外部需求波动：全球经济复苏节奏及国际贸易形势变化可能带来不确定性。
• 行业竞争加剧：自动化及医疗检测行业竞争激烈，需关注市场份额变化。
• 新品表现不及预期：新产品市场接受度及销售情况可能影响公司业绩。

其他重要财经事件

总结

太平洋证券认为，制造业投资周期已启动，自动化行业迎来增长机遇，建议关注相关企业。九号公司和金域医学分别在智能出行和医疗检测领域表现出强劲增长动力，预计未来将维持良好发展态势。同时，需警惕宏观经济波动、行业竞争加剧及政策变化等风险。