港股工业大麻行业动态：雄岸科技拿下7000亩农地使用权，在已具备加工资质下等待种子下发-20190410-天风证券-15页_1mb

港股工业大麻行业动态总结

核心内容

雄岸科技作为港股市场中与工业大麻相关的公司之一，近期在黑龙江获得7000亩农地使用权，用于2019年工业大麻种植。同时，其全资子公司抚远龙麻已取得涵盖种植、加工、提取及研发等业务范围的资质，标志着雄岸科技在工业大麻全产业链布局方面取得重要进展。

主要观点

• 种子含量决定产业竞争力：中美工业大麻种子CBD含量差异显著，美国种子平均CBD含量为6%，而中国种子平均含量仅为1%。这意味着在中国种植的CBD产量仅为美国的1/6，提取成本也高出约40%。
• 中国CBD市场仍处于政策收紧阶段：目前，云南和黑龙江工业大麻种植与加工审批制度不同，云南为审批制，黑龙江为备案制。由于公安部收紧管控，两省均出现审批放缓现象。
• 雄岸科技布局全产业链：雄岸科技已具备从种植、加工、提取到终端消费品的全产业链能力，未来有望通过布局海外市场和消费终端实现盈利增长。
• 美国CBD市场前景广阔：美国CBD消费市场已相对成熟，FDA将在5月举行听证会，或将推动CBD进入食品饮料市场。美国CBD市场预计在2020年将达到19亿美元，未来五年将保持高速增长。
• 中国仍以出口为主：目前中国CBD产品主要出口至北美和欧洲，国内应用尚未完全开放，法规仍处于灰色地带。随着CBD应用逐步被认可，中国本土市场有望成为重要增长点。

关键信息

1. 雄岸科技进展

• 土地使用权：雄岸科技通过讷河青色草原公司获得黑龙江7000亩农地使用权，预计用于2019年工业大麻种植。
• 业务资质：抚远龙麻生物科技取得种植、加工、CBD提取等资质，经营范围覆盖多个领域，包括化妆品、保健品、药品等。
• 公司背景：雄岸科技为港股上市公司（股票代码：1647），目前在产业链布局上具备一定优势。

2. 种植与加工对比

• 中美种植方式差异：美国以室内种植为主，CBD含量高但成本高；中国以室外种植为主，CBD含量低但成本高。
• 种植面积与产量：中国黑龙江和云南工业大麻种植面积理论上为20万亩，但实际种植面积约为4万亩，CBD产量较低。
• 提取成本：中国CBD提取成本为3500-4000美元/公斤，美国则为约3000-5500美元/公斤，差距主要源于种子含量差异。

3. 市场前景与趋势

• 全球CBD市场增长预期：美国CBD市场预计2020年达到19亿美元，未来三年仍处于供不应求状态，价格将逐步下降，但不会大幅下滑。
• 北美市场成熟度高：CBD在美国和加拿大已广泛应用于食品、饮料、化妆品、医药等领域，消费者接受度高，市场成熟。
• 中国CBD市场潜力大：随着政策逐步开放，CBD在中国的医药、化妆品、食品等应用领域将有巨大发展空间，目前仍处于起步阶段。

4. 风险提示

• 政策与法律风险：工业大麻与毒品大麻界限严格，政策变动可能对行业造成影响。
• 经营管理风险：种植与加工环节涉及复杂流程，需具备专业技术和管理能力。
• 自然与研发风险：种植受气候影响，种子培育与提取技术需持续投入研发。

行业分析建议

• 提升种子含量：中国工业大麻企业应重视种子培育，提高CBD含量，以增强市场竞争力。
• 布局海外市场：建议国内企业通过合作或自建品牌方式进入北美、欧洲等消费市场，利用香港的零关税政策，提升市场渗透力。
• 关注政策动向：随着CBD应用政策逐步放宽，国内企业应密切关注法规变化，提前布局相关产业链。

专家观点

• 何总（美国工业大麻专家）：CBD在美国已成食品添加剂，市场增长迅速。建议中国公司关注种子研发，提高CBD含量，同时布局消费终端市场。
• 邹总（雄岸科技主席）：中国CBD市场潜力巨大，未来有望成为全球CBD消费的最大市场。企业应注重全产业链建设，提升品牌影响力。

结论

雄岸科技在工业大麻行业具备一定先发优势，但需面对种子含量低、提取成本高、政策不确定等挑战。中美CBD市场差异显著，美国在种子含量、提取技术及消费市场成熟度方面领先，中国则在政策推动和产业链布局上具有潜力。随着全球CBD市场需求增长，中国工业大麻行业有望迎来发展机遇，但需持续提升技术水平和政策适应能力。