20170326-天风证券-文化传媒_一周观点_资金南下与业绩驱动带动团队深度跟踪标的IGG重新定价_回归价值继续甄选被低估的优质个股_31页_3mb

文化传媒行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年3月26日传媒行业的市场表现、行业观点及重点推荐、上市公司动态、行业要闻和风险提示等内容，旨在为投资者提供深入的行业洞察和投资建议。

市场及板块走势回顾

• 传媒板块指数：上周下跌 0.54%
• 上证综指：上涨 0.99%
• 深证成指：上涨 1.25%
• 创业板指：上涨 0.79%

A股涨幅前三：

1. 平治信息（14.32%）
2. 朗玛信息（13.61%）
3. 宣亚国际（10.78%）

A股跌幅前三：

1. 金亚科技（-10.55%）
2. 游久游戏（-8.10%）
3. 宝通科技（-7.78%）

美股中概股涨幅前三：

1. ATA公司（8.01%）
2. 新东方（6.99%）
3. 好未来（6.96%）

美股中概股跌幅前三：

1. 猎豹移动（-12.01%）
2. 无忧英语(51TALK)（-11.05%）
3. 欢聚时代（-9.23%）

港股涨幅前三：

1. IGG（31.76%）
2. 天鸽互动（27.85%）
3. 汉传媒（16.36%）

港股跌幅前三：

1. 美图公司（-13.89%）
2. 中国新华电视（-11.40%）
3. 现代传播（-10.91%）

行业观点及重点推荐

主要观点

• 资金南下与业绩驱动：近期资金南下趋势明显，加上业绩驱动，港股表现突出，尤其是IGG。
• 市场深度跟踪：IGG因《国王纪元》业绩创新高，涨幅领先，成为市场最深度跟踪的标的。
• 深港通效应：深港通的开通提升了港股关注度，建议投资者继续关注被低估的优质个股。
• 并购风险：经过三年高速成长后，部分并购后遗症开始显现，建议关注基本面良好、商誉风险小的公司。

选股思路

1. 业绩高增长：关注年报及Q1季报披露期业绩超预期的个股，同时注意业绩可持续性。
2. 并购工具：并购只是工具，应重视公司基本面和流动性。
3. 游戏板块：关注中文传媒与宝通等出海标的，以及IGG等优质港股。
4. 电影行业：进口片带动电影行业可能回暖，建议关注中影、万达、上影、幸福蓝海等。
5. 回调明显或滞涨标的：如华录、光线、中南文化、华策、分众等。
6. 营销板块：关注利欧、蓝标、华谊嘉信等。
7. 国企改革：如浙报、中文传媒、中南传媒、凤凰等。

重点推荐个股

• 三月金股：东方网络（目标市值180亿）
• 内生性业绩强公司：慈文传媒、游族网络、顺网科技、完美世界（收购嘉行传播10%股权）、中文在线、骅威文化、三七互娱、思美传媒（《因为遇见你》收视率过2.5%）、文投控股、凯撒文化
• 低估值游戏出海标的：中文传媒、宝通科技、港股IGG
• 电影行业受益标的：中影、万达院线、上影、幸福蓝海
• 回调或滞涨标的：华录百纳、光线传媒（《嫌疑人X的献身》即将上映）、中南文化、华策影视、分众传媒
• 营销标的：利欧股份、蓝标、华谊嘉信
• 国企改革标的：浙报传媒、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒

行业及公司要闻

重大融资并购及股权变动

• 中文传媒：2016年实现营收188.52亿元，同比增长7.07%，归母净利润12.95亿元，同比增长22.44%
• 顺网科技：2016年营收17.02亿元，同比增长66.49%，归母净利润5.21亿元，同比增长82.43%
• 完美世界：下属基金与嘉行传媒及其部分现有股东签订协议，合计出资5亿元人民币，取得嘉行传媒10%股权
• 阿里巴巴：全资收购中国演出票务平台大麦网，加入阿里大文娱战略版块
• 快手：完成3.5亿美元新一轮融资，腾讯领投

影视、游戏、互联网、科技动态

• 政策：北京影视著作权专家鉴定委员会成立，强调原创精品作品实行“一剧四星”
• 电影行业：进口片带动行业回暖，部分公司受益
• 游戏行业：IGG等公司因新游戏发布表现亮眼，中文传媒、宝通科技等出海标的值得关注

风险提示

• 宏观经济景气度：可能影响整体市场需求
• 政策监管：从严趋势可能带来不确定性
• 并购重组：过会不达预期或业绩不达预期可能引发商誉风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

重点数据跟踪

• 电影：
  • 票房、排片、即将上映影片等
• 电视剧：
  • 网络播放量、卫视收视率等
• 游戏：
  • 运营平台开服排行、开服走势、AppStore榜单等

图表目录

• 图1：2017年第11周内地票房TOP10
• 图2：2017年第11周全国院线票房TOP10
• 图3：2017年第11周全国院线票房TOP10
• 图4：3月24日最近7日电视剧网络播放量TOP10
• 图5：3月19日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图6：3月23日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图7：3月21日省级卫视次黄金档电视剧收视排名TOP10
• 图8：3月24日Csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图9：3月18日Csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图10：3月19日Csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图11：《向往的生活农夫篇》播出情况
• 图12：运营平台开服排行
• 图13：重点运营平台开服走势
• 图14：网页游戏开服排行
• 图15：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势
• 图16：《蓝月传奇》开服走势
• 图17：《盗墓笔记》开服走势
• 图18：AppStore中国区免费榜TOP5
• 图19：AppStore中国区畅销榜TOP5
• 图20：安卓游戏分发平台下载单机榜TOP10
• 图21：安卓游戏分发平台网游榜TOP10

表格目录

• 表1：传媒互联网行业A股情况
• 表2：传媒互联网行业美股中概股情况
• 表3：传媒互联网行业港股情况
• 表4：下周重大事项一览
• 表5：2017年第13周（3.27-4.2）将上映影片