20230427-东兴证券-昊华科技-600378.SH-核心业务稳步增长_产品体系不断丰富_7页_834kb

总结

公司概况

昊华科技是中国中化旗下的新材料科技型平台企业，由12家科研院所改制而成。主营业务包括高端制造化工材料、高端氟材料、电子化学品、工程技术服务等四大板块。公司致力于打造创新型先进化工材料平台，通过科技创新和新产品开发，增强产品体系和市场竞争力。

财务表现

2022年，公司实现营业收入9068亿元，同比增长2213%；归母净利润1165亿元，同比增长3067%；扣非归母净利润964亿元，同比增长900%。核心业务板块如高端制造化工材料收入增长965%，高端氟材料增长778%，电子化学品增长3605%，工程技术服务增长5699%。毛利率整体提升，但部分板块如高端氟材料下滑。

核心业务增长

公司四大业务板块稳步增长，新产品销售收入同比增长174%。2022年研发投入726亿元，同比增长172%。重点项目有序推进，包括4600吨特种含氟气体和26万吨高性能有机氟材料项目，丰富产品体系，完善高端产品布局。

外部预测与评级

东兴证券维持“强烈推荐”评级，预测2023-2025年净利润分别为1309亿元、1489亿元和1683亿元，对应EPS为14.4元、16.3元和18.5元，P/E值降至28倍、24倍和21倍。

风险提示

产品价格下滑、行业产能投放过快、下游需求不及预期等因素可能影响公司表现。

其他要点

公司通过资产重组提升资产规模和盈利，落实“高技术产品技术服务”模式。财务指标显示持续增长潜力，但需关注可持续性和市场变化。