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作者：大越期货投资咨询部 胡毓秀，从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337。

报告主题：玻璃期货价格分析，发布日期2025-12-12。

主要分析：

• 基本面：玻璃生产利润修复乏力，供给收缩不及预期；地产拖累下游订单，库存处于历史高位；整体偏空。
• 基差：河北沙河大板现货价968元/吨，FG2601收盘价956元/吨，基差12元，期货贴水现货，偏多。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存5822.70万重量箱（同比减2.04%），仍在5年均值上方运行，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：主力净空头，持仓减少，偏空。
• 预期：短期玻璃期货震荡偏弱运行，主要受基本面疲弱影响。

影响因素：

• 利多：沙河地区“煤改气”政策及冷修导致产量损失。
• 利空：地产需求疲软，深加工企业订单低，资金回款不乐观。

主要逻辑和风险点：

• 主要逻辑：供给低位企稳，但下游订单惨淡，库存回升，预计低位震荡偏弱。
• 风险点：政策“反内卷”力度超预期，可能对需求产生积极影响。

数据来源：Wind、钢联、隆众等。

免责声明：本报告非正式投资建议，不构成客户关系。市场有风险，投资需谨慎。报告基于公开数据，仅供参考，不保证准确性，大越期货不承担责任。