20231016-群益证券-龙佰集团-002601.SZ-钛白粉价格回暖_业绩逐季改善_3页_411kb

总结报告

龙佰集团（002601SZ）作为全球钛白粉龙头企业，近期发布2023年三季报显示，前三季度营收同比增长124%，净利润同比下降325%；第三季度单季营收和净利润环比双增，业绩逐季改善。钛白粉价格自2023年7月中旬触底反弹，第三季度均价为157万元/吨，整体市场回暖有利。

公司布局钛材料全产业链，钛白粉产能151万吨全球最大，钛精矿自给率领先，成本优势明显。新能源材料板块逐步发展，包括磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年等多项项目，推动第二增长曲线。

财务数据显示，前三季度销售毛利率2652%，较去年同比下降；盈利能力逐季修复。盈利预测：2023-2025年净利润预计29亿、39亿、50亿元，同比增速-15%、+34%、+28%；对应PE从当前16倍降至9倍。

投资建议维持“区间操作”，潜在股价上涨空间5%-15%。主要风险包括产品价格和产能释放不及预期，以及宏观经济波动影响。

报告由群益证券(香港)发布，不构成投资建议。