20130809-中投证券-中投证券债券市场每日信息_16页_807kb
报告摘要
债券市场每日信息总结（2013-8-9）
核心内容概览
- 国内及海外经济金融动态
- 央行货币政策操作
- 债券市场发行与交易情况
- 信用评级调整与市场影响
- 重点公司动态与财务状况
一、国内资讯
1.1 7月中国进出口同比增速双双转正，顺差收窄
- 7月进出口总值2.19万亿元人民币，同比增长7.8%
- 出口1.15万亿元人民币，增长5.1%
- 进口1.04万亿元人民币，增长10.9%
- 贸易顺差1097.7亿元人民币，收窄29.6%
- 机电产品出口增长4%，占出口总值的55.3%
- 民营企业进出口增长15%，占外贸总值的33.1%
1.2 铁总追加2013年铁路固定资产投资至6600亿元
- 全年计划安排固定资产投资6600亿元，其中基本建设投资5300亿元
- 启动成立后首次车辆采购
1.3 华夏银行首份半年报出炉，净利增长20.14%
- 上半年实现净利润73亿元，同比增长20.14%
- 资产规模达15071.52亿元，同比增长1.23%
- 中间业务收入增长42.16%，高于净利息收入增速
- 资本充足率11.03%，核心资本充足率8.44%
1.4 国务院专家指出部分地方政府已接近破产
- 按照美国底特律的算法，部分地方政府债务率超过100%，最高达189%
- 房地产空置率高达40%-80%，尤其在中西部地区
- 中小城市缺乏产业聚集，地方政府过度负债造城
1.5 地方债代理发行计划规模达508亿元
- 8月19日发行三年期和五年期地方政府债券，共计508亿元
- 涉及地区包括陕西、天津、云南和河南
1.6 钱荒继续，合肥二手房贷款停贷面扩大
- 银行放款时间延长至3个月以上，部分银行停贷
- 首套房贷款利率上浮10%-20%
- 市场流动性紧张导致投资人对低利率私募债失去兴趣
1.7 “12江南债”成为首只提前清盘私募债
- 由于流动性紧张和投资人回售选择权，提前兑付全面清盘
- 投资人对市场风险判断导致回售选择权行使
- 部分券商承诺兜底，但存在巨大风险敞口
二、海外资讯
2.1 不良债务投资者目光转向亚洲
- 随着亚洲经济增长放缓，不良债务市场开始受到关注
- 对冲基金和私募股权基金开始投资中国、韩国、印度等地的不良债务
- 亚洲公司债规模超过2008年水平，不良贷款开始增加
2.2 标普：中国经济硬着陆将冲击澳大利亚
- 中国GDP增速若降至5%，将导致澳大利亚经济衰退
- 预计失业率升至10%，大宗商品价格大跌，房地产价格下滑25%
- 长期来看，中国经济增长将减轻澳大利亚矿业公司收入压力
2.3 日本政府初步批准中期财政改革方案
- 未来两年削减开支各4万亿日元，目标实现财政改革
- 2015财年基本财政赤字降至15.2万亿日元，占GDP的3.3%
- 削减销售税至8%，并计划2015年提高至10%
2.4 欧洲经济正走向复苏，但进程缓慢
- 德国工业产值增长2.4%，带动欧元区微弱复苏
- 意大利和西班牙经济衰退放缓，但复苏迹象不明显
- 欧洲经济复苏对全球经济帮助有限，失业率仍高
三、央行动态
3.1 央行进行150亿元14天期逆回购操作
- 本周净投放200亿元，中标利率为4.1%
- 上一期14天期逆回购中标利率为4.5%
3.2 韩国央行维持指标利率在2.50%不变
- 对经济前景表示乐观，维持利率不变符合市场预期
3.3 日本央行维持利率在0-0.1%不变
- 承诺以每年60-70万亿日元规模扩大基础货币
四、公司要闻
4.1 龙煤集团半年巨亏17亿元
- 原煤业务持续亏损，负债达422.76亿元
- 上半年亏损17亿元，第二季度亏损近12亿元
- 人员负担和高开采成本加剧经营困境
- 两起重大安全事故中断上市计划
五、近日信用评级调整一览
- 表1显示部分债券信用评级调整，如“12圣达债”由稳定调整为负面
六、新券发行与昨日市场
6.1 发行预案
- 表2列出近期债券市场发行预案，包括多家公司中票、短融等
- 包括四川长虹、湘电集团、华夏银行等
6.2 市场一览
- 图1-图9展示各市场国债收益率曲线、信用互换指数、汇率、大宗商品价格等数据
- 表3-表5展示银行间和交易所市场成交最活跃个券
七、国外主要经济金融数据一览
- 图3-图20展示国外经济金融数据，如LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、原油期货、主权信用利差等
投资评级定义与评分说明
- 投资评级基于债券投资人立场，客观、公正、审慎
- 评分以主体信用为主，债券条款为辅
- 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间
研究团队简介
- 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA
- 韦志超：中投证券债券分析师，经济学博士
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