20241209-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价跌破16元_公斤_美国引种白鸡暂停_12页_710kb

农林牧渔行业周报分析总结

行情表现

本周申万农林牧渔行业指数上涨0.67%，排名申万31个一级行业第29位。涨幅较小，其中水产养殖因预制菜政策预期上升，肉鸡养殖因禽流感事件上涨较为明显，但板块整体表现偏弱。农林牧渔板块在沪深300及上证综指强势上涨背景下未显现明显超额收益。

养殖产业链追踪

生猪价格：持续下跌，产能修复缓慢

生猪周均价下探至16.14元/公斤，全国主要地区全面跌破16元/公斤。由于养殖端对市场看涨信心不足，规模企业年底集中出栏加剧恐慌。预计随着气温下降及腌腊季启动，猪价短期或将企稳。
截至10月，全国能繁母猪存栏4073万头，同比降幅3.20%，产能修复缓慢。预计明年猪价温和下行，板块估值低，安全边际高。建议关注成本控制能力强的龙头公司，如牧原股份及温氏股份；同时中小企业盈利弹性更优，例如巨星农牧、华统股份。

白羽鸡：引种暂停影响供应链

近期鸡苗价格连续下降，毛鸡价格低迷，苗价下跌叠加市场看空情绪，养殖端对高价苗苗销量冷淡。
美国俄克拉荷马州高致病禽流感爆发，使我国白羽鸡唯一美国祖代引种州实质性暂停引种，除科宝外，其余海外品种目前基本停滞。短期内影响有限，但长期可能加深国内外品种分化。建议关注种禽养殖企业如益生股份、民和股份，以及国产一体化养殖龙头圣农发展。

种植产业链简述

重点关注农产品的供需动态：白糖价格下行，大豆到港成本下降，棉花进入调整期，玉米价格持续下滑，短期内需关注政策与市场变化对种植行业的潜在影响。

风险提示

1. 动物疫病风险：重大疫病可能影响养殖板块稳定经营。
2. 原材料价格波动风险：玉米、大豆等主要饲料原料价格大幅变动，将直接影响养殖企业盈利情况。