20220912-国盛证券-钢铁行业周报_需求持续改善_金九银十逐步兑现_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现积极，中信钢铁指数上涨3.63%，跑赢沪深300指数1.89个百分点，位列30个中信一级板块第9位。行业供需形势有所改善，表需持续回暖，金九银十传统旺季需求逐步兑现。钢厂复产力度加大，钢材产量连续第六周回升，库存持续去化，显示实际需求改善。

主要观点

• 供给端：高炉和电炉产能利用率同步上升，钢材产量回升，螺纹钢产量增幅明显，显示企业复产积极性提高。
• 库存端：五大品种钢材社会库存与钢厂库存连续下降，总库存降幅加快，钢材表观消费量环比提升，表明需求改善。
• 需求端：建材成交量显著回升，螺纹钢表观消费量环比增长7.9%，显示旺季需求逐步释放。
• 原料端：铁矿石价格震荡走强，焦炭市场弱稳，成本与毛利小幅改善，钢厂盈利水平有所回升。
• 政策端：发改委推动加快项目建设，政策端稳楼市、稳基建，预计后续粗钢产量压减政策将逐步推进，行业供需改善拐点或已出现。

关键信息

供给情况

• 国内247家钢厂炼铁产能利用率为87.6%，环比+0.8%，同比+2.8%。
• 唐山高炉产能利用率为73.9%，环比-0.2%，同比+6.6%。
• 91家电弧炉产能利用率为52.4%，环比+1.7%，同比-5.9%。
• 五大品种钢材周产量为971.4万吨，环比+1.4%，同比-4.3%。
• 螺纹钢周产量307.6万吨，环比+4.7%，同比-6.0%。
• 热轧卷板周产量307.3万吨，环比持平，同比-3.6%。

库存情况

• 五大品种钢材社会库存1087.9万吨，环比-2.0%，同比-23.8%。
• 螺纹钢社会库存480.3万吨，环比-2.1%，同比-36.0%。
• 热卷社会库存240.0万吨，环比-3.6%，同比-13.6%。
• 钢厂库存496.4万吨，环比-1.7%，同比-16.7%。
• 钢材总库存连续第十一周下降，且降幅加快，周环比-1.9%。

需求情况

• 五大品种钢材表观消费量为1002.4万吨，环比+3.2%，同比-6.4%。
• 螺纹钢表观消费量321.3万吨，环比+7.9%，同比-13.7%。
• 热卷表观消费量319.0万吨，环比+1.0%，同比-4.2%。
• 建材日均成交量增至17.6万吨，环比+22.5%，显示需求持续改善。

原料情况

• 普氏62%Fe铁矿石价格指数为103.7美元/吨，周环比+9.1%，同比-25.8%。
• 澳洲周度发货量1472.0万吨，环比-4.2%，同比-11.0%。
• 巴西周度发货量824.7万吨，环比+12.2%，同比+16.5%。
• 北方港口到港量1104.4万吨，环比+0.4%，同比+7.6%。
• 铁矿港口库存1.37亿吨，环比-2.5%，同比+5.5%。
• 焦炭现货价格为2710元/吨，周环比-3.6%，同比-30.7%。
• 全国230家独立焦化厂焦炉生产率为78.6%，环比+2.1%，同比+13.6%。
• 焦炭总库存983.2万吨，环比+1.1%，同比+4.8%。
• 焦炭库存可用天数11.5天，环比-0.2天，同比-2.3天。

价格与利润

• 钢材现货价格小幅上涨，螺纹钢与热卷价格分别上涨1.5%与2.1%。
• 钢材现货基差收窄，螺纹钢基差为219元/吨，环比-114元/吨。
• 长流程螺纹钢即期毛利为-63元/吨，原料滞后三周毛利为-72元/吨。
• 短流程螺纹钢即期毛利为-118元/吨，显示钢厂盈利小幅改善。
• 247家钢厂盈利率为52.4%，环比回升1.7%。

投资策略

• 重点推荐：兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份，显著受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管。
• 关注标的：受益于油气及核电景气周期的久立特材、金洲管道；低估值、具有显著区位优势的新钢股份与华菱钢铁；高股息率的长材弹性标的方大特钢；行业龙头宝钢股份。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨

重点标的及财务数据

行情回顾

• 上证指数上涨2.37%，沪深300指数上涨1.74%，中信钢铁指数上涨3.63%，跑赢沪深300指数1.89个百分点。
• 钢铁板块中49家公司上涨，涨幅前五为：盛德鑫泰（25.0%）、金岭矿业（12.7%）、金洲管道（11.4%）、图南股份（10.9%）、鄂尔多斯（10.4%）。
• 跌幅前四为：ST沪科（-0.4%）、玉龙股份（-0.4%）、常宝股份（-0.7%）、钒钛股份（-0.7%）。

行业资讯

行业要闻

• 中钢协：8月下旬重点钢企粗钢日产203.2万吨，环比增长1.8%；钢材库存量1594.3万吨，环比减少8.0%。
• 海关总署：8月出口钢材615.3万吨，环比下降7.8%，同比增长21.8%；进口钢材89.3万吨，同比下降15.8%。

重点公司公告

• 永兴材料：终止与宁德时代合资协议。
• 久立特材：控股股东部分股份解除质押。
• 首钢股份：控股子公司引入投资人增资并放弃优先认购权，筹划收购资产。
• 甬金股份：控股股东减持“甬金转债”11.1%。
• 广大特材：归还闲置募集资金用于流动资金。
• 中信特钢：不向下修正中特转债转股价格。
• 钒钛股份：证券简称变更为“钒钛股份”。
• 银龙股份：为全资子公司提供3,000万元担保。
• 海南矿业：控股股东一致行动人减持股份1.7%。
• 五矿发展：股东大会通过多项议案。
• 方大炭素：子公司拟在全国中小企业股份转让系统挂牌。
• 本钢板材：召开股东大会，审议通过相关议案。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~+5%）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅在10%以上）。

联系方式

• 北京：北京市西城区平安里西大街26号楼3层，邮编100032，传真010-57671718，邮箱gsresearch@gszq.com
• 南昌：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编330038，传真0791-86281485，邮箱gsresearch@gszq.com
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