20250413-国泰期货-铁矿石_预期反复_宽幅震荡_10页_1mb

铁矿石市场分析总结（2025年4月13日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月13日铁矿石市场的走势、供需情况及投资建议，指出当前铁矿石价格在震荡中运行，短期内难以形成明确趋势，建议投资者保持谨慎。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 期货市场：本周铁矿石主力合约I2509价格继续回落，收于708.0元/吨，持仓量增加至48.5万手，较上周增加6.7万手。
• 现货市场：港口进口矿现货价格整体平稳，主要品种价格均有小幅下跌，如青岛港64.5%卡粉下跌34元/吨至851元/吨，62.5% BRBF下跌20元/吨至775元/吨。
• 普氏指数：本周62%普氏指数收于98.35美元/干吨，较前一周下跌3.45美元/干吨。

1.2 价差变动

• 现货品种价差：高品矿价格跌幅较大，高-中品价差有所收窄。
• 期现价差：主力合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水127.0元/吨，较上周扩大9.2元/吨。
• 月间价差：I2509-I2601价差为24.5元/吨，I2505-I2509价差为48元/吨，均有所扩大。

二、供需情况分析

2.1 供应

• 外矿发货量：澳大利亚周发货量为1567.7万吨，巴西为657.8万吨，合计2225.5万吨，环比下降172.2万吨。
• 国内到港量：中国北方到港量为1085.4万吨，环比上升35.9万吨。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为65.66%，环比上升0.52%。
• 铁矿石运费：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费为19.14美元，环比下降3.21美元；西澳-青岛（BCI-C5）运费为7.63美元，环比下降1.65美元。

2.2 需求

• 钢厂产能利用率：截至4月4日，全国247家钢厂高炉产能利用率为90.19%，环比上升0.56%。
• 钢厂产量：本周分品种周度产量合计为871.06万吨，较前一周下降1.46万吨，主要因热卷产量减少。
• 下游开工：受利润刺激及传统旺季影响，下游开工有所回升，对铁矿石价格形成一定支撑。

2.3 库存

• 全国45个港口进口铁矿库存：为14341.02万吨，环比下降127.39万吨。
• 日均疏港量：为238.73万吨，环比增加1.45万吨。
• 分品种库存变动：澳矿、巴西矿、贸易矿库存均有所下降，而精粉和块矿库存略有上升。

2.4 钢厂利润

• 盘面利润：螺纹钢2510合约利润为126.62元/吨，较上周上升11.26元/吨；热卷2510合约利润为187.62元/吨，较上周下降6.74元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润为7.5元/吨，较上周下降25.65元/吨；热卷现货利润为47.5元/吨，较上周下降55.65元/吨。

2.5 技术分析

• 价格走势：铁矿石主力合约I2509价格继续回落，短期上方压力位为802元/吨，下方支撑位为640元/吨。
• 趋势判断：短期价格承压，震荡走势为主。

三、总结及投资建议

核心观点

• 市场环境：全球风险类资产在关税战影响下估值大幅下修，黑色板块亦未能独善其身。
• 供应端：主流矿发运量有所下降，供应偏紧。
• 需求端：下游开工在利润刺激和旺季需求推动下有所回升，钢厂维持较高开工率，对矿价形成支撑。
• 库存情况：港口库存下降，但钢厂库存有所增加，显示需求回暖。
• 基本面：整体基本面符合预期，但中美关税博弈的后续发展仍存在不确定性。
• 投资建议：短期内铁矿石估值可能有所修复，但做多的确定性不足，建议以宽幅震荡对待。

四、关键信息汇总

五、风险提示

• 中美关税博弈后续发展存在不确定性，可能影响铁矿石价格走势。
• 需求端虽有回升，但整体仍受宏观经济及政策影响较大。
• 建议投资者关注政策变化及市场供需动态，谨慎操作。

分析师声明：报告观点基于市场数据与分析，不代表公司立场，仅供参考。

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